"Бухгалтерский учет", N 11, 2000

АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

Порядок расчета основных показателей структуры бухгалтерского баланса предприятия регламентируется Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденными Распоряжением ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.08.1994 N 31-р (далее - Методические положения). Цель данной статьи - показать влияние величины собственного оборотного капитала на расчет основных показателей, а также практическую важность расчета с точки зрения реальной оценки финансового состояния предприятий.

Собственный оборотный капитал предприятия (синонимы: собственные оборотные активы, собственные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Чаще всего выделяют следующие варианты расчета собственного оборотного капитала:

источники собственных средств минус внеоборотные активы;

источники собственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы минус внеоборотные активы;

текущие активы (оборотные средства) минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность).

На самом деле перечисленные варианты можно отнести к частным случаям общего подхода к расчету собственного оборотного капитала, который должен базироваться на правильной группировке статей активов и пассивов исходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического баланса), а самое главное, - на учете целевого назначения полученных долгосрочных кредитов и займов.

В табл. 1 представлен условный аналитический баланс, который объединяет статьи активов и пассивов бухгалтерского баланса в основные группы, которые используются при расчете величины собственного оборотного капитала.

Таблица 1

     
   ———————————————————T————————————T————————————————————T———————————¬
   |      Активы      |   Сумма,   |       Пассивы      |   Сумма,  |
   |   организации    |  ден. ед.  |     организации    |  ден. ед. |
   +——————————————————+————————————+————————————————————+———————————+
   |Внеоборотные      |      20    |Источники           |      30   |
   |активы            |            |собственных средств |           |
   |                  |            |(собственный        |           |
   |                  |            |капитал)            |           |
   +——————————————————+————————————+————————————————————+———————————+
   |Оборотные активы         80    |Долгосрочные        |      10   |
   |                               |кредиты и займы     |           |
   |                               +————————————————————+———————————+
   |                               |Текущие пассивы     |      60   |
   |                               |(краткосрочная      |           |
   |                               |задолженность)      |           |
   +——————————————————T————————————+————————————————————+———————————+
   |Баланс            |     100    |Баланс              |     100   |
   L——————————————————+————————————+————————————————————+————————————
   

При формировании величины источников собственных средств необходимо учитывать следующее:

величина убытков (включая авансовое использование прибыли) в полном объеме переносится со знаком минус в строку "Нераспределенная прибыль";

такие статьи, как "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления" и "Резервы предстоящих расходов и платежей" включаются в источники собственных средств;

уставный капитал уменьшается на величину задолженности участников (учредителей) по его формированию. Соответственно оборотные активы уменьшаются на величину данной задолженности.

При расчете величины собственного оборотного капитала, как уже было сказано, принципиальное значение имеет целевое назначение долгосрочных кредитов и займов. По своей сути долгосрочное кредитование должно быть связано с финансированием основных средств, однако на практике встречаются случаи долгосрочного кредитования оборотных активов. Например, крупные нефтегазодобывающие компании в связи с резким падением уровня оборотных средств и необходимостью поддерживать производство на минимально необходимом уровне могут обеспечить погашение кредитов только в случае их привлечения на долгосрочной основе.

Рассмотрим порядок расчета собственного оборотного капитала при различных вариантах привлечения долгосрочных кредитов и займов, используя условные данные табл. 1.

Вариант 1. Долгосрочные кредиты и займы имеют целевое назначение - инвестирование во внеоборотные активы на сумму 10 ден. ед.

1-й способ расчета. Общая величина источников собственных средств согласно табл. 1 составляет 30 ден. ед. Данные источники сформировали внеоборотные активы и собственные оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величину последних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимость внеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны за минусом той их части, которая была сформирована за счет внешних источников средств, а именно - за счет долгосрочных кредитов и займов. Таким образом, при определении собственного оборотного капитала из собственных источников исключаются те внеоборотные активы, которые были созданы только за счет собственных средств.

/

Собственный Источники ¦

оборотный капитал = собственных - ¦ Внеоборотные активы -

средств ¦

\

\

- Долгосрочные кредиты и займы на ¦ = 30 - (20 - 10) = 20.

инвестиционные нужды) ¦

/

2-й способ расчета. Этот способ основан на том, что источниками оборотных средств в данном варианте являются только собственный оборотный капитал и краткосрочная задолженность. Поэтому для определения величины собственного оборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств) вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности). Таким образом, получим:

Собственный

оборотный = Текущие активы - Текущие пассивы = 80 - 60 = 20.

капитал

Как видим, получена та же самая величина.

Вариант 2. Целевым назначением долгосрочных кредитов и займов на сумму 10 ден. ед. является пополнение оборотных активов.

1-й способ расчета. Поскольку долгосрочные кредиты и займы не участвовали в образовании внеоборотных активов, то расчет сводится к вычитанию из источников собственных средств стоимости внеоборотных активов:

Собственный Источники

оборотный = собственных - Внеоборотные = 30 - 20 = 10.

капитал средств активы

2-й способ расчета. В отличие от первого варианта помимо собственного оборотного капитала и краткосрочной задолженности у оборотных активов появился дополнительный источник - долгосрочные кредиты и займы. Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться после того, как из общей величины текущих активов мы исключим величину долгосрочных кредитов и займов и общую величину краткосрочной задолженности:

Собственный оборотный = Текущие активы - Долгосрочные -

капитал кредиты и займы

- Текущие активы = 80 - 10 - 60 = 10.

Как видим, получен тот же результат, что и при применении первого способа.

В табл. 2 показано изменение основных показателей структуры баланса и коэффициента маневренности собственного капитала в зависимости от различной оценки ситуации, связанной с привлечением долгосрочных кредитов и займов.

Таблица 2

(ден. ед.)

     
   ——————————————————————————————————T——————————————T———————————————¬
   |     Наименование показателя     |   Вариант 1  |   Вариант 2   |
   +—————————————————————————————————+——————————————+———————————————+
   |Коэффициент текущей              |80 : 60 = 1,33|70 : 60 = 1,17 |
   |ликвидности                      |              |               |
   +—————————————————————————————————+——————————————+———————————————+
   |Коэффициент обеспеченности       |20 : 80 = 0,25|10 : 80 = 0,125|
   |собственными средствами          |              |               |
   +—————————————————————————————————+——————————————+———————————————+
   |Коэффициент маневренности        |20 : 30 = 0,67|10 : 30 = 0,33 |
   |собственного капитала            |              |               |
   L—————————————————————————————————+——————————————+————————————————
   

Как видно из табл. 2, показатели варианта 1 (когда долгосрочные кредиты и займы касаются долгосрочных инвестиций) имеют более высокое значение, чем во втором варианте. При этом значения коэффициента обеспеченности собственными средствами и коэффициента маневренности собственного капитала, рассчитанные по первому и второму вариантам, значительно отличаются друг от друга (в нашем примере в 2 раза). Соответственно, чем больше уровень долгосрочных кредитов и займов, тем больше будут отличия показателей двух вариантов, и тем больше будет ошибка при неправильной классификации величины, характеризующей долгосрочное кредитование.

Следует обратить внимание, что расчет коэффициента текущей ликвидности во втором варианте также корректируется. Это связано с разделением таких понятий, как ликвидность предприятия в краткосрочном периоде (краткосрочная платежеспособность) и ликвидность предприятия в долгосрочной перспективе (долгосрочная платежеспособность). Во втором варианте при расчете показателя текущей ликвидности (общего коэффициента покрытия, характеризующего краткосрочную платежеспособность) оборотные активы должны быть уменьшены на величину долгосрочных кредитов и займов в случае их финансирования за счет данного источника. При этом из оборотных активов также исключается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Если по данным бухгалтерской отчетности таких предприятий рассчитывать показатели формально, используя указанные Методические положения, то будет получен следующий парадокс, который иллюстрирует пример на условных данных табл. 3.

Таблица 3

     
   ————————————————————T————————————T———————————————————T———————————¬
   |       Активы      |   Сумма,   |      Пассивы      |   Сумма,  |
   |    организации    |  ден. ед.  |    организации    |  ден. ед. |
   +———————————————————+————————————+———————————————————+———————————+
   |Внеоборотные активы|      20    |Источники собствен—|     30    |
   |                   |            |ных средств (собст—|           |
   |                   |            |венный капитал)    |           |
   +———————————————————+————————————+———————————————————+———————————+
   |Оборотные активы   |      40    |Долгосрочные креди—|     —     |
   |                   |            |ты и займы         |           |
   +———————————————————+————————————+———————————————————+———————————+
   |Убытки (включая    |      40    |Текущие пассивы    |     70    |
   |авансовое использо—|            |(краткосрочная за— |           |
   |вание прибыли)     |            |долженность)       |           |
   +———————————————————+————————————+———————————————————+———————————+
   |Баланс             |     100    |Баланс             |    100    |
   L———————————————————+————————————+———————————————————+————————————
   

Исходя из данных табл. 3 и используя Методические положения, получим:

коэффициент текущий ликвидности 0,57 (40 : 70),

коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,25 [(30 - 20) : 40].

Данные расчеты показывают, что предприятие обеспечено собственными оборотными средствами (в нашем примере 10 ден. ед.), и основной показатель обеспеченности собственными средствами превышает норматив, установленный для данного показателя на уровне 0,1. На самом деле предприятие не только не превышает по обеспеченности собственными средствами норматив, но и вообще не имеет собственных оборотных средств.

Во-первых, собственный капитал данного предприятия после корректировки составит -10 (30 - 40), т.е. отрицательную величину. Во-вторых, при расчете собственных оборотных средств нужно всегда учитывать, что они рассчитываются двумя способами: исходя из источников собственных средств, внеоборотных активов и долгосрочных кредитов и займов и исходя из текущих активов, текущих пассивов и тех же долгосрочных кредитов и займов. Если первым способом получена одна цифра, а вторым - другая, то либо вы неправильно определили собственный капитал, либо неправильно классифицировали долгосрочные кредиты и займы.

В последнем примере собственные оборотные средства составят:

1-й способ: (-10) - 20 = -30,

2-й способ: 40 - 70 = -30.

Иногда можно услышать мнение, что величина собственного оборотного капитала не может быть отрицательной: "либо он есть, либо его нет". Однако получаемая отрицательная величина показывает, что предприятие не способно покрыть свои краткосрочные обязательства за счет средств в обороте и что полученная отрицательная величина представляет собой "разрыв" или превышение текущих пассивов над текущими активами. В этом случае для того, чтобы расплатиться по текущим долгам, необходимо реализовать часть внеоборотных активов и именно на сумму полученного "разрыва".

Таким образом, Методические положения требуют пересмотра, так как они не позволяют осуществить:

корректировку уставного капитала на величину задолженности участников (учредителей) по его формированию;

корректировку источников собственных средств на величину убытков и на доходы будущих периодов, фонд потребления и резервы предстоящих расходов и платежей;

учет целевого назначения долгосрочных кредитов и займов и участие их в расчете собственного оборотного капитала.

Следует отметить, что в соответствии с Приказом Минфина России от 13.01.2000 N 4н отражение убытков в ф. N 1 не предусматривается, поэтому применительно к бухгалтерской отчетности 2000 г. корректировка собственных средств на величину убытков не потребуется.

С.В.Чурилов

Руководитель

сектора финансового анализа

ЗАО "ЮНИКОН/МС

Консультационная группа"

Подписано в печать

15.05.2000

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——