"Финансовая газета. Региональный выпуск", 2006, N 30

Вопрос: Ежегодно в нашем АО идут ожесточенные споры по поводу размеров дивидендов. Есть ли на этот счет научно обоснованные рекомендации?

Ответ: Таких рекомендаций нет. Вопрос о размерах дивидендов - это часть более общего вопроса о распределении прибыли, о рациональном сочетании потребления и накопления. Акционерному обществу целесообразно подготовить, рассмотреть на заседании совета директоров и рекомендовать общему собранию акционеров утвердить положение о дивидендной политике акционерного общества. В этом документе обычно указывается доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов или (что представляется нам более обоснованным) порядок ее определения.

Грамотная дивидендная политика должна сочетаться с грамотной инвестиционной политикой акционерного общества. Поэтому вполне естественно увязывать решение вопроса о выплате дивидендов и их размерах с определением потребностей в затратах на инвестиции и инновации, на обновление производственного аппарата, на техническое перевооружение производства. И если исходя из этих соображений совет директоров в отдельные годы принимает решение отказаться от выплаты дивидендов даже при наличии значительной суммы чистой прибыли, то это, как правило, отвечает интересам акционеров. А при отсутствии рекомендации совета директоров общее собрание не вправе принять решение о выплате дивидендов. В таком же порядке решается вопрос о ставке дивиденда, рекомендуемой советом директоров: общее собрание может ее снизить, но не вправе повысить. Если совет директоров рекомендует не выплачивать дивиденды по итогам года, то иное решение собрание принять не может.

Совет директоров дает свои рекомендации по выплате дивидендов, руководствуясь Законом "Об акционерных обществах", дивидендной политикой общества с учетом финансового состояния предприятия и задач его развития, обеспечения конкурентоспособности. Устойчиво работающие компании обычно направляют на выплату дивидендов 15% чистой прибыли.

Г.Киперман

Профессор

Института микроэкономики

Подписано в печать

26.07.2006

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——