"Аудиторские ведомости", N 3, 2002

АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОТ ТЕКУЩЕЙ, ИНВЕСТИЦИОННОЙ

И ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Одним из современных аспектов деятельности аудитора является разработка рекомендаций по оптимизации стратегии управления финансовыми ресурсами. Такие рекомендации являются вполне логичным завершением работы аудитора, изучившего практику ведения бухгалтерского и финансового учета и составления финансовой отчетности ввиду того, что из проанализированных данных очевидны не только аспекты ведения учетной работы, но и основные проблемные моменты финансово - хозяйственной деятельности организации, в частности в управлении денежными средствами.

Реализация большинства управленческих решений по проведению хозяйственных операций связана с использованием денежных средств, обеспечивающих поддержание необходимого объема оборотного капитала и направляемых на финансирование внеоборотных активов организации и долгосрочные финансовые вложения в деятельность других хозяйствующих субъектов.

Управление денежными средствами подразумевает целенаправленное воздействие со стороны субъекта управления на денежные потоки организации и включает следующие основные аспекты: учет движения денежных средств, прогнозирование и анализ денежных потоков.

Целью анализа денежных потоков является подготовка информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов.

В соответствии с ПБУ 4/99 "Бухгалтерская отчетность организации", утвержденным Приказом Минфина России от 06.07.1999 N 43н, по видам деятельности выделяют три вида денежных потоков: по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Денежные потоки по текущей деятельности формируются в результате деятельности организации, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели (для коммерческих организаций) либо не имеющей извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (для некоммерческой организации).

Денежные потоки по инвестиционной деятельности складываются в результате деятельности организации, связанной с капитальными вложениями в различные виды основных средств и нематериальных активов, а также их продажей и осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

Денежные потоки по финансовой деятельности генерируются в результате деятельности организации, связанной с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском и выбытием ранее приобретенных ценных бумаг краткосрочного характера.

Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценка структуры денежных потоков по видам рассматриваются в работах ряда отечественных аналитиков, таких, как А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев и др. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена экономистами Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, Л.Т. Гиляровской и Н.С. Пласковой. В работах этих авторов формируются основные проблемы анализа денежных потоков и освещаются пути их решения.

Одна из проблем анализа движения денежных средств - определение размера притока денежных средств, достаточного для финансового благополучия организации. Анализ достаточности объема денежных средств целесообразно проводить прямым методом. Необходимым условием финансовой стабильности по этому методу признается такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Необходимо дополнить форму бухгалтерской финансовой отчетности N 4 "Отчет о движении денежных средств" расчетами относительных показателей структуры "притока" и "оттока" по видам деятельности в соответствии со схемой, представленной на рисунке (см. рис.).

Алгоритм анализа движения денежных средств

прямым методом

     
        ——————————————————————————————————————————————————————¬
        |Остаток денежных средств на начало периода, тыс. руб.+—>¬
        L——————————————————————————————————————————————————————  |  
        ——————————————————————————————————————————————————¬      |
        |Поступление денежных средств за период, тыс. руб.|      |
        +——————————T————————————T——————————T——————————————+      |
        |По основ— |По финансо— |По инве—  |Совокупный    |      |
        |ной дея—  |вой деятель—|стицион—  |денежный при— +—————>+
        |тельности |ности       |ной дея—  |ток за период |      |
        |          |            |тельности |              |      |
        +—————T————+———————T————+—————T————+———————T——————+      |
        |Сумма|  % | Сумма |  % |Сумма|  % | Сумма | 100% |      |
        L——T——+——T—+———T———+——T—+——T——+——T—+———T———+———————      |
                                              / \    /|\         |
           |     |     |      |    |     |     |                 |
                \ /          \ /        \ /           |          |
           |     L — — | — — — — — | — — — — — | — — —>          |
          \ /         \ /         \ /                            |
           L——— ———— ——+— ———— ———— ———— ——— —>—                 |  
        ——————————————————————————————————————————————————¬      |
        |Направление денежных средств за период, тыс. руб.+<—————+
        +——————————T————————————T——————————T——————————————+      |
        |По основ— |По финансо— |По инве—  |Совокупный    |      |
        |ной дея—  |вой деятель—|стицион—  |денежный при— |      |
        |тельности |ности       |ной дея—  |ток за период |      |
        |          |            |тельности |              |      |
        +—————T————+———————T————+—————T————+———————T——————+      |
        |Сумма|  % | Сумма |  % |Сумма|  % | Сумма | 100% |      |
        L——T——+——T—+———T———+——T—+——T——+——T—+———T———+———————      |
                                              / \    /|\         |
           |     |     |      |    |     |     |                 |
                \ /          \ /        \ /           |          |
           |     L — — | — — — — — | — — — — — | — — >           |
          \ /         \ /         \ /                            |
           L——— ———— ——+— ———— ———— ———— ——— —>—                 |  
        —————————————————————————————————————————————————————¬   |
        |Остаток денежных средств на конец периода, тыс. руб.+<———
   

L--------------------------------------------------- ————

Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности позволяет оценить:

в каком объеме, из каких источников были получены поступившие денежные средства и каковы направления их использования;

достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности или необходимо привлечение дополнительных средств в рамках финансовой деятельности;

в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам.

Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи между полученным финансовым результатом и движением денежных средств на счетах организации. Работник финансовой службы, предоставляющий руководству организации информацию о наличии и движении денежных средств, должен уметь разъяснять руководителю причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью ему лучше воспользоваться косвенным методом анализа движения денежных средств.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежного потока за анализируемый период.

При этом необходимо осуществить корректировки, связанные с:

несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоками и оттоками денежных средств по этим операциям;

хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств;

операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

В результате осуществления перечисленных корректировок финансового результата его величина преобразуется в значение изменения остатка денежных средств за анализируемый период:

Ркор. = ДЕЛЬТА ДС,

где Ркор. - скорректированная величина чистой прибыли за период,

ДЕЛЬТА ДС - изменение остатков денежных средств за период.

Для получения скорректированной величины чистой прибыли за период необходимо к величине прибыли прибавить сумму корректировок:

Ркор. = Р + SUM КОР,

где Р - сумма чистой прибыли организации за период,

SUM КОР - сумма корректировок.

Указанные корректировки целесообразно проводить по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной и финансовой):

SUM КОР = SUM КОРт.д. + SUM КОРи.д. + SUM КОРф.д.,

где SUM КОРт.д. - сумма корректировок по текущей деятельности,

SUM КОРи.д. - сумма корректировок по инвестиционной деятельности,

SUM КОРф.д. - сумма корректировок по финансовой деятельности.

Перечень необходимых корректировок по видам деятельности приведен ниже.

     
   —————————————————T———————————————————————————————————————————————¬
   |Вид деятельности|               Корректировки                   |
   +————————————————+———————————————————————————————————————————————+
   |Текущая         |Сумма амортизации основных средств и           |
   |                |нематериальных активов                         |
   |                |Прирост (снижение) суммы запасов материальных  |
   |                |оборотных активов, дебиторской и кредиторской  |
   |                |задолженности                                  |
   +————————————————+———————————————————————————————————————————————+
   |Инвестиционная  |Превышение (снижение) суммы поступления        |
   |                |основных средств и нематериальных активов над  |
   |                |суммой их выбытия                              |
   |                |Превышение (снижение) суммы реализации         |
   |                |долгосрочных финансовых инструментов           |
   |                |инвестиционного портфеля над суммой их         |
   |                |приобретения                                   |
   |                |Сумма дивидендов (процентов), полученных по    |
   |                |долгосрочным финансовым вложениям              |
   |                |Сумма процентов, выплаченных в связи с         |
   |                |инвестиционной деятельностью                   |
   |                |Сумма прироста незавершенного капитального     |
   |                |строительства                                  |
   +————————————————+———————————————————————————————————————————————+
   |Финансовая      |Превышение (снижение) суммы дополнительно      |
   |                |привлеченных долгосрочных и краткосрочных      |
   |                |займов (кредитов) над суммой их погашения      |
   |                |Сумма средств, поступивших в порядке целевого  |
   |                |финансирования                                 |
   |                |Превышение (снижение) суммы дивидендов         |
   |                |(процентов), полученных в связи с              |
   |                |осуществлением финансовой деятельности, над    |
   |                |уплаченными                                    |
   L————————————————+————————————————————————————————————————————————
   

Таким образом, изменение уровня денежных средств за период происходит в результате генерирования чистого денежного потока организации, т.е. разности между положительным и отрицательным денежными потоками по трем видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой:

ДСк.п. = ДСн.п. + ДЕЛЬТА ДС,

где ДСк.п.- объем денежных средств организации на конец периода,

ДСн.п. - объем денежных средств организации на начало периода,

ДЕЛЬТА ДС - изменение объема денежных средств организации за период.

Существуют две неразрывно связанные друг с другом причины изменения объема денежных средств организации за период: изменение чистых денежных потоков в рамках всех трех видов деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой) и изменение финансовых результатов по всем трем видам деятельности организации.

Изменение чистых денежных потоков в рамках трех видов деятельности организации определяется по формуле:

ДЕЛЬТА ДС = ЧДП = ЧДПт.д. + ЧДПи.д. + ЧДПф.д.,

где ЧДП - сумма совокупного чистого денежного потока организации за период,

ЧДПт.д. - сумма чистого денежного потока организации по текущей деятельности,

ЧДПи.д. - сумма чистого денежного потока организации по инвестиционной деятельности,

ЧДПф.д. - сумма чистого денежного потока организации по финансовой деятельности.

Изменение финансовых результатов по всем видам деятельности организации определяется по формуле:

ДЕЛЬТА ДС = Ркор = Р + ДЕЛЬТА КОР = Р + ДЕЛЬТА КОРт.д. +

+ ДЕЛЬТА КОРи.д. + ДЕЛЬТА КОРф.д.

Из расчетов, выполненных с использованием представленной методики, становится ясно, какие хозяйственные операции и генерируемые ими финансовые результаты по какому виду деятельности - текущей, инвестиционной или финансовой - оказали наибольшее влияние на величину чистого денежного потока организации за период. Таким образом, косвенный метод позволяет выяснить, достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности, а также установить причины расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Помимо косвенного метода анализа денежных потоков в работах отечественных аналитиков предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода предлагается изучать динамику различных коэффициентов посредством исследования их отклонений от плановых или базисных значений. Предполагается, что это позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации управления ими.

В этой связи предлагаются следующие коэффициенты: достаточности чистого денежного потока; эффективности денежных потоков; реинвестирования денежных потоков; рентабельности положительного денежного потока, среднего остатка денежных средств и чистого денежного потока в анализируемом периоде.

Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств может исчисляться по деятельности организации в целом:

Рдп = Р / ЧДП.

Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков по текущей (Рпдпт), инвестиционной (Рпдпи) и финансовой (Рпдпф) деятельности исчисляются по приведенным ниже формулам:

Рпдпт = Рп / ПДПт.д.,

где Рп - валовая прибыль (прибыль от обычной деятельности) организации за период, тыс. руб.,

ПДПт.д. - положительный денежный поток по текущей деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.;

Рпдпи = Ри / ПДПи.д.,

где Ри - прибыль от инвестиционной деятельности организации за период, тыс. руб.;

ПДПи.д. - положительный денежный поток по инвестиционной деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.;

Рпдпф = Рф / ПДПф.д.,

где Рф - прибыль от финансовой деятельности организации за период, тыс. руб.,

ПДПф.д. - положительный денежный поток по финансовой деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.

Максимальное среди указанных коэффициентов рентабельности положительных денежных потоков значение соответствует тому виду деятельности, который для организации наиболее эффективен, т.е. генерирует большую сумму прибыли по отношению к величине положительного денежного потока.

Подписано в печать Н.В.Бондарчук

05.03.2002 Доцент кафедры

"Бухгалтерский учет и финансы" МГАПИ,

кандидат экономических наук

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——