"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 23, 2000

НЕДЕЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Макроэкономика

Главное событие минувшей недели - внесение федеральной исполнительной властью в Государственную Думу Федерального Собрания Российской Федерации предложений по изменению налоговой системы. Они включают отмену налогов с оборота, введение единой 13%-ной ставки подоходного налога и т.д. По оценкам Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, принятие пяти правительственных законопроектов облегчит налоговое бремя почти на 2% ВВП, позволит оставлять около 200 млрд руб. в распоряжении хозяйствующих структур, создаст предпосылки ускорения экономического роста и увеличения доходов населения.

Госкомстат России подвел итоги социально - экономического развития страны в январе - апреле 2000 г. К соответствующему периоду 1999 г. объем промышленной продукции составил 110,3%, сельского хозяйства - 101,2%, грузооборот транспорта - 106,5%, инвестиции в основной капитал - 113,1%. Выросли реальные располагаемые доходы населения (на 7,2%), реальная заработная плата (на 24,8%). Однако эти показатели значительно ниже уровня января - апреля 1998 г. Оценки Госкомстата России по-прежнему указывают на признаки роста инфляции в мае. По итогам мая она может составить 1,2 - 1,4% (против 0,6% в марте и 0,9% в апреле). Среднесуточный прирост цен в мае составлял около 0,04% против 0,03% в апреле.

Успехи экономического роста и финансовая стабильность по-прежнему опираются на экспорт. Последние данные (за март) свидетельствуют о положительном сальдо торгового баланса в размере 5 млрд долл. За 22 - 26 мая цены на нефть марки Urals на европейском рынке выросли с 27 до 28,8 долл. за баррель. Одновременно несколько снизились котировки цветных металлов и золота (с 274 до 271 долл. за тройскую унцию). Растут мировые цены на некоторые традиционные товары российского импорта: пшеницу, сахар, кофе, какао.

Денежный рынок

Объем денежной базы в стране, по данным на 22 мая, составил 362,1 млрд руб. против 341,7 млрд руб. на 3 мая, или увеличился в течение мая на 6%. Золотовалютные резервы на 19 мая выросли до 18,3 млрд долл. За 13 - 19 мая они увеличились на 3,4%, а всего по сравнению с началом 2000 г. выросли на 46,4%. Остатки средств кредитных организаций на корсчетах в Банке России несколько снизились. 22 - 26 мая они колебались в диапазоне 66 - 71 млрд руб. Ставка INSTAR по однодневному межбанковскому кредиту (МБК) за 22 - 26 мая менялась от 4,42 до 9,46% годовых. Банк России снизил свою ставку привлечения депозитов overnight до 0,6% годовых. Объем сделок на рынке МБК за 22 - 26 мая составил 12 млрд руб.

Валютный рынок

Несмотря на снижение курса американских акций (а по сравнению с началом года фондовые индексы Dow Jones и NASDAQ упали уже соответственно на 7,2 и 16,1%), самой стабильной валютой на мировом рынке остается доллар США. За 19 - 25 мая евро по отношению к доллару немного вырос (с 0,895 до 0,93 доллара за 1 евро), японская иена подешевела со 106,7 до 107,6 иены за доллар. Курс доллара к рублю на единой торговой сессии Московской межбанковской валютной биржи за 22 - 26 мая снизился с 28,30 до 28,27 руб/долл.

Торги в ЕТС ММВБ продолжают идти с превышением предложения (за неделю - 1,34 млрд долл.) над спросом (1 млрд долл.). Объем сделок за 22 - 26 мая здесь составил 0,74 млрд долл. Снизилась активность "второй" сессии. Объем сделок составил 0,73 млрд долл. при спросе 1,01 и предложении 1,19 млрд долл. Довольно активно заключались сделки по евро - 18,6 млн евро за неделю.

Согласно большинству прогнозов курс доллара США к рублю на конец 2000 г. составит 30 - 32 руб/долл. На Чикагской бирже в конце апреля фьючерсные контракты на курс российского рубля с поставкой в середине декабря 2000 г. заключались по котировкам около 30,8 руб/долл. На российском рынке индикативные котировки покупки долларов США по срочным сделкам с исполнением в конце октября 2000 г. составляли около 30 руб/долл., а с исполнением в конце апреля 2001 г. - 32,75 руб/долл. Кроме того, аналитики Банка России отмечают действие сезонных факторов - во II квартале в России традиционно наблюдается снижение спроса на иностранную валюту, что специалисты связывают с особенностями графиков осуществления оплаты по экспортно - импортным операциям.

Государственные ценные бумаги

Как известно, негосударственные пенсионные фонды являются одними из основных покупателей на рынке госбумаг. Правительство Российской Федерации приняло Постановление от 28.04.2000 N 383 "О порядке заключения негосударственными пенсионными фондами договоров с депозитариями и особенностях деятельности депозитариев, обслуживающих негосударственные пенсионные фонды". Фонд может заключить депозитарный договор хранения сертификатов ценных бумаг, в которые вложены резервы, только с одним депозитарием. Последние должны иметь лицензию профучастника рынка ценных бумаг и особую лицензию на осуществление деятельности спецдепозитария инвестиционных и иных фондов. До 1 июля 2000 г. ФКЦБ России по согласованию с Минтрудом России должна установить предельный размер вознаграждения, выплачиваемого спецдепозитариям инвестиционных фондов за счет дохода от размещения пенсионных резервов.

Конъюнктура рынка госбумаг остается устойчивой. Средняя доходность по результатам вторичных торгов облигациями федерального займа (ОФЗ) 22 - 26 мая составляла 35,7 - 37,6%, объем сделок - 4,4 млрд руб. против 2,8 млрд руб. за период 15 - 19 мая. Рыночная капитализация рынка ГКО - ОФЗ 22 - 23 мая впервые превосходила 200 млрд руб. Преодолевает спад рынок "вэбовок". Если 16 - 17 мая цена спроса на облигации IV транша составляла 49% от номинала, то 25 - 26 мая она вновь начала расти и составляла 43 - 43,5% от номинала. Облигации PRIN и IAN 25 - 26 мая покупались по 25,5 и 25,8% от номинала. Оживляется рынок ценных бумаг субъектов Российской Федерации. О намерении вновь выпустить облигации объявила администрация Оренбургской области. Успешно размещает небольшие транши облигаций 15-го займа администрация Волгоградской области.

Корпоративные ценные бумаги

В целом конъюнктуру определяла ситуация на американском рынке акций. Торги на российских площадках имели достаточно спекулятивный характер. С 22 по 24 мая акции подешевели на 10% (по индексу Российской торговой системы - РТС), а с 24 по 26 мая выросли в цене на 11%. Всего, по данным Национального агентства финансовой информации, за 22 - 26 мая на фондовых биржах России было продано 2,44 млрд акций на 8,9 млрд руб. (по числу ценных бумаг это на 20% больше, а по объему торгов на 8% меньше, чем неделей ранее). Схожая ситуация наблюдалась в РТС, где было продано 0,77 млрд акций на 121,75 млн долл. По количеству ценных бумаг это на 8% больше, по объему сделок - на 12% меньше, чем за 15 - 19 мая.

Более приятные новости приходят с облигационного рынка российских компаний. Облигации Внешторгбанка были размещены на аукционе ММВБ по цене 72,7% от номинала с доходностью к погашению 18,78% годовых. Иркутское региональное отделение ФКЦБ России зарегистрировало проспекты эмиссии двух выпусков рублевых дисконтных трехмесячных облигаций АК "Алмазы России" по 0,5 млрд руб.

Улучшение финансово - экономического положения в стране и постепенное урегулирование проблем внешней задолженности вновь приоткрывает выход отечественным компаниям на международные рынки капиталов. ОАО "Мобильные телесистемы" объявило о намерении разместить за рубежом свои так называемые американские депозитарные акции на 300 - 400 млн долл. Нефтяная компания "ЮКОС" планирует выпустить в этом году АДР первого уровня на свои акции для внебиржевых рынков. "Сибнефть" сообщила о расширении своей программы АДР первого уровня в 2 раза - до 40 млн АДР.

Оптимистически настроены и ведущие отечественные организаторы торгов. РТС провела работу, обеспечивающую доступ к торгам через глобальную сеть Интернет. Московская фондовая биржа снизила вдвое тарифы для коллективных членов, утвердила регламент деятельности маркет - мейкеров. ММВБ совместно с РТС и агентствами AK&M, "Интерфакс", "Прайм ТАСС" стала инициатором создания Ассоциации распространителей финансово - экономической информации, учрежденной в Москве 25 мая. Статус наблюдателя в ней получило агентство "Рейтер".

Подписано в печать С.Шовиков

31.05.2000

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——