"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 22, 2000

НЕДЕЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

По данным Госкомстата России, производство промышленной продукции в России за первые четыре месяца этого года на 10,3% превысило показатели января - апреля 1999 г. Если ранее Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) прогнозировал в 2000 г. рост российского ВВП на 1%, то в майском докладе ЕБРР отмечается, что теперь наиболее вероятен рост ВВП на 4%. В N N 24 - 25 "Вестника Банка России" за 15 мая публикуется доклад "Платежный баланс и внешняя задолженность России в 1999 г.". Делается вывод о том, что "...произошло кардинальное улучшение состояния платежного баланса страны. Основной причиной явилось беспрецедентное сокращение импорта, ставшее следствием девальвации 1998 г. Банк России, используя меры валютной и денежно - кредитной политики, поддерживал реальный валютный курс, ...не допуская излишнего укрепления национальной валюты. В результате российские производители получили конкурентные преимущества, стимулировавшие развитие экспортных отраслей и импортозамещающих производств. Положительную роль сыграла и благоприятная динамика мировых цен на топливно - энергетические ресурсы... Активное сальдо по счету текущих операций составило 25 млрд долл. и в два раза превысило его абсолютный максимум, зафиксированный в 1996 г.".

Рост цен на энергоносители на мировых рынках продолжается. За 13 - 19 мая котировки российской нефти марки Urals выросли с 25 - 26 до 27 - 28 долл. за баррель. Мировое энергетическое агентство прогнозирует, что во втором полугодии 2000 г. спрос на нефть в мире увеличится. Если в апреле мировая экономика потребляла в день 76,3 млн баррелей нефти, то, как ожидается, в III и IV кварталах 2000 г. эта цифра вырастет соответственно до 76,6 и 78,7 млн. Исходя из этого прогнозируется высокий уровень цен на энергоносители.

Однако не только позитивные вести приходят с мировых рынков. Федеральная резервная система США повысила учетную ставку до 6,5% годовых. В результате интерес инвесторов во всем мире к вложениям средств в акции снизился.

Несколько замедлился рост золотовалютных резервов России. По состоянию на 12 мая они составили 17,7 млрд долл. против 17,6 млрд долл. на 5 мая. Объем денежной базы на 15 мая Банк России оценил в 355,6 млрд руб. (на 10 мая - 352,2 млрд руб.).

Валютный рынок

Банк России в традиционном обзоре внутреннего валютного рынка указывает, что реальный курс рубля по отношению к доллару США за апрель повысился более чем на 1%, по отношению к евро - на 6,5%. Аналитики Банка России подсчитали также, что совокупный объем биржевых торгов по американскому доллару в апреле составил более 11,8 млрд долл. (на 4% больше, чем в марте). Однако приоритеты игроков и участников валютного рынка постепенно меняются: за апрель по сравнению с мартом на 23% сократился объем операций на единой торговой сессии (ЕТС) ММВБ, зато на 16% увеличился объем сделок на "второй" сессии в СЭЛТ. Эксперты Российско - европейского центра экономической политики полагают, что реальная стоимость рубля (если рассчитать ее по приоритету покупательной способности) сейчас занижена, однако слишком быстрое укрепление реального курса национальной валюты, цитирует агентство "Интерфакс", может поставить под угрозу "...еще очень неустойчивый рост промышленного производства".

Заметные конъюнктурные колебания на торгах Московской межбанковской валютной биржи за 15 - 19 мая отсутствовали. Курс доллара достиг минимума в ЕТС ММВБ 16 - 17 мая - 28,27 руб/долл. Затем он немного вырос. Сделки 18 - 19 мая заключались по ценам 28,31 - 28,33 руб/долл. Средний курс продажи доллара населению в крупных коммерческих банках Москвы колебался от 28,35 до 28,5 руб/долл., а курс покупки - от 27,85 до 28,05 руб/долл.

Денежный рынок

Остатки средств кредитных организаций на корсчетах в Банке России колебались от 69 до 77 млрд руб. Ставка ИНСТАР по однодневному межбанковскому кредиту, напротив, снизилась до 3,2 - 7,1% годовых. Немногочисленные кредиты сроком на 7 дней "продавались" под 6 - 13% годовых, а на три недели - под 25% годовых. Объем продаж на рынке межбанковского кредита за 15 - 19 мая был невелик - 9,3 млрд руб.

Внутрироссийская конъюнктура рынка драгоценных металлов полностью отражала движение мировых цен. В результате котировки покупки золота Банком России 15 - 19 мая снижались; по платине они оставались стабильными, а по палладию - продолжали расти.

Государственные ценные бумаги

Волнения на мировых фондовых биржах, падение котировок акций российских компаний почти не затронули рынок государственных бумаг. Объем сделок с ГКО - ОФЗ за 15 - 19 мая составил 2,8 млрд руб. - чуть больше, чем неделей ранее. Средневзвешенная доходность, рассчитанная по результатам вторичных торгов ГКО - ОФЗ на ММВБ, сократилась до 36 - 38% годовых. Следовательно, цены на рублевые госбумаги немного выросли. Не наблюдается резкого падения цен на облигации PRIN и IAN (долги Лондонскому клубу кредиторов). Цена спроса на эти облигации всю отчетную неделю была стабильной - 26 - 26,5% от номинала. Котировки покупки "вэбовок" IV транша вернулись на уровень 49% от номинальной стоимости. Достаточно прочны позиции еврооблигаций Правительства Российской Федерации. Средняя доходность по самому "короткому" выпуску с погашением в 2001 г. - 13,7% годовых, по тридцатилетним еврооблигациям - от 15,2 до 16,5% годовых.

Ряд интересных сообщений со ссылкой на руководителей Правительства Российской Федерации и Минфина России распространили в мае информационные агентства. Рассматривается, в частности, предложение о секьюритизации долга государства перед ВПК и эмиссии с этой целью госбумаг. Сумма весьма велика - до 50 млрд руб. Эмиссия таких облигаций может изменить привычную картину госдолга.

Поскольку страховые компании являются стабильными покупателями фондовых ценностей, представляет интерес Приказ Минфина России от 16.03.2000 N 28н "О внесении изменений в Приложение к Правилам размещения страховщиками страховых резервов". Внесены уточнения в размер суммарной стоимости ценных бумаг, прав собственности на долю в уставном капитале, средств на банковских вкладах (депозитах), в общих фондах банковского управления одного банка.

Опубликовано Постановление Правительства Российской Федерации от 27.04.2000 N 377 "Об утверждении Правил проведения эксперимента по предоставлению государственных жилищных сертификатов пенсионерам, инвалидам, семьям погибших шахтеров и высвобождаемым работникам ликвидируемых организаций угольной промышленности Печорского угольного бассейна, выезжающим из г.г. Воркута и Инта в другие районы Российской Федерации, в 2000 году". Указано, что сертификат не является ценной бумагой. Это именное свидетельство на право гражданина на получение безвозмездной финансовой поддержки на получение жилья, которое не подлежит передаче другим лицам. В Постановлении регламентированы вопросы организации работы по выдаче сертификатов, их действия и погашения, даны конкретные поручения Госкомсеверу и Минфину России.

Корпоративные ценные бумаги

Как уже упоминалось, спад на рынке акций продолжается. За 15 - 18 мая фондовый индекс Российской торговой системы упал с 215,2 до 204,6 пункта. 19 мая акции ведущих эмитентов подешевели почти на 7%, индекс РТС снизился с 204,6 до 190,5 пункта. На фоне постоянного падения котировок за 16 - 19 мая на фондовых биржах было продано 2 млрд акций на 9,6 млрд руб. (соответственно на 46 и 38% больше, чем за 3 - 12 мая). Аналогичная картина в РТС, где продано 0,7 млрд акций на 136,6 млн долл. (цифры на 54 и 31% превышают показатели прошлой декады).

Однако тенденция к падению котировок находится в явном противоречии с корпоративными новостями. Например, производство продукции на Магнитогорском металлургическом комбинате в прошлом году увеличилось на 12%. Чистая прибыль РАО "ЕЭС России" за 1999 г. выросла в 2,4 раза, доходы от реализации продукции - на 70%. Балансовая прибыль НК "ЛУКойл" по итогам 1999 г. по основным видам деятельности составила 40 млрд руб. против 2 млрд руб. за 1998 г. Подобных примеров - десятки. Крупнейшие предприятия - эмитенты готовятся к общим собраниям акционеров, советы директоров объявляют о предполагаемых размерах дивидендов по акциям по итогам 1999 г. Они довольно скромны, однако на порядок больше, чем по итогам 1998 г.

В "Финансовой газете" N 21 опубликован Приказ Минфина России от 13.01.2000 N 5н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Информация об аффилированных лицах" ПБУ 11/2000". Оно вводится в действие начиная с бухгалтерской отчетности за 2000 г., разработано во исполнение Программы реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. ПБУ 11/2000 установило порядок раскрытия информации об аффилированных лицах в бухучете АО (кроме кредитных организаций) и применяется АО в случае наличия у них дочерних и зависимых обществ при составлении сводной бухгалтерской отчетности.

Подписано в печать С.Шовиков

24.05.2000

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——