"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 21, 2000

ДЕКАДА ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Макроэкономика

Объем золотовалютных резервов Российской Федерации за период с 28 апреля по 5 мая 2000 г., по данным Банка России, вырос с 17,1 до 17,6 млрд долл. Параллельно продолжала расти денежная база. Ее объем по состоянию на 10 мая Банк России определил в 352,2 млрд руб. против 349,6 млрд руб. на 3 мая и 339,5 млрд руб. на 24 апреля 2000 г.

Одновременно Банк России распространил информацию о динамике денежной массы (М2) в стране. Без учета депозитов в иностранной валюте в I квартале 2000 г. денежная масса выросла на 6,6% - до 751,4 млрд руб. При этом сумма наличных денег в обращении с 1 января по 1 апреля снизилась на 5,7% - до 251,7 млрд руб. Зато сумма безналичных средств, наоборот, выросла на 14,1% - до 499,8 млрд руб.

Все это, конечно, способствует росту монетизации экономики, снижению неплатежей и доли бартера в расчетах, устойчивому пополнению доходной части федерального бюджета. По предварительным данным Минфина России, доходы федерального бюджета в апреле составили 88,9 млрд руб., расходы - 72,3 млрд руб. Успехи финансово - экономической стабилизации в значительной степени опираются и на положительное сальдо российского внешнеторгового баланса.

По данным Государственного таможенного комитета Российской Федерации, в I квартале т.г. внешнеторговый оборот страны составил 30 млрд долл. - на 38% больше, чем за соответствующий период прошлого года. При этом экспорт увеличился на 53% (в основном за счет двукратного увеличения поставок продукции отраслей ТЭК), а импорт - всего на 5,6%. Положительное сальдо внешнеторгового баланса страны в I квартале в итоге почти в 2 раза превысило прошлогодние показатели и достигло 15,4 млрд долл. Цены на российскую нефть марки Urals с 3 по 12 мая вновь выросли с 23,5 до 25,8 долл. за баррель. Даже на декабрь 2000 г. котировки фьючерсных контрактов не опускаются ниже 24 долл. за баррель. Правда, и на некоторые традиционные товары российского импорта (хлопок, пшеницу и т.д.) также наметился рост цен.

Госкомстат России распространил данные о том, что темпы роста инфляции составили в апреле 0,9% (на 0,3% больше, чем за март). Многие специалисты не ожидают снижения темпов инфляции в мае - июне. Дело в том, что согласно решению Федеральной энергетической комиссии с 1 мая 2000 г. повышены цены на газ, увеличены тарифы на электроэнергию, отпускаемую с федерального оптового рынка.

Денежный рынок

Период с 3 по 12 мая был трудным для мировых финансовых рынков. Фондовый индекс NASDAQ, отражающий в США уровень спроса и котировок на акции высокотехнологических и интернет - компаний, падал до рекордно низких отметок. Многие эксперты ждут, что Федеральная резервная система США вновь повысит ставку рефинансирования. Это традиционно вызывает снижение спроса инвесторов на акции и корпоративные облигации. С учетом этого и показатели главного фондового индекса Dow Jones колебались у весьма посредственных отметок 10 300 - 10 600 пунктов. Вместе с тем по отношению к евро, английскому фунту стерлингов и японской иене курс американского доллара укреплялся. Индекс Токийской фондовой биржи Tokyo Nikkei-225 опускался значительно ниже психологически важного порога 18 000 пунктов. До рекордно низкого уровня по отношению к доллару падал курс фунта стерлингов, и Банк Англии с 5 мая был вынужден поднять ставку рефинансирования до 6% годовых. Менее 90 центов дают сейчас за евро на мировом рынке, и 12 мая на торгах Московской межбанковской валютной биржи евро стоил всего 25 руб. 43 коп.

На этом фоне шло непрерывное укрепление курса рубля по отношению к доллару на торгах ММВБ. Единая торговая сессия 12 мая закрылась на отметке 28,2949 руб/долл., цена продажи наличного доллара населению в обменных пунктах коммерческих банков Москвы 13 - 14 мая упала до 28,4 - 28,47 руб/долл. Значительно сократились остатки средств кредитных организаций на корсчетах в Банке России. В период 6 - 12 мая они колебались в пределах от 60 до 64 млрд руб. Снизились ставки по однодневному межбанковскому кредиту на открытом рынке Москвы. Их диапазон за 6 - 12 мая - от 5 до 13,5% годовых. С учетом конъюнктуры рынка Банк России снизил депозитную ставку overnight до 0,6% годовых, а депозиты сроком на 30 и 90 дней привлекал 12 мая соответственно под 8 и 11% годовых.

В целом, по оценкам Банка России, сейчас капитал банковской системы и ее активы достигли в реальном выражении докризисного (августа 1998 г.) уровня. Вместе с тем, по данным Госкомстата России, количество банков в стране продолжает уменьшаться. За I квартал 2000 г. число действующих кредитных организаций сократилось на 1,2% и составило на 1 апреля 1333 организации, а по сравнению с 01.04.1999 количество банков снизилось на 100 (на 7%).

Позитивную оценку состоянию финансового рынка России дали два международных рейтинговых агентства. Fitch IBCA подняло кредитный рейтинг страны с "ССС" до "В-" ("ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая тем не менее объему выпущенных обязательств"). Кроме того, повышены рейтинги Сбербанка России и Внешэкономбанка. Другое авторитетное агентство Standard & Poor's заявило о возможности повышения в будущем рейтинга еврооблигаций Российской Федерации.

Для повышения надежности и стабильности банковской системы особое значение имеет ряд новых нормативных документов Банка России:

Положение о порядке формирования и использования резервного фонда кредитной организации от 24.04.2000 N 112-П. Документ вступил в силу со дня официального опубликования ("Вестник Банка России" N 23, 5 мая 2000 г.). В нем определены цели создания резервного фонда, порядок его формирования, меры воздействия, применяемые в процессе надзора;

Указание Банка России от 24.04.2000 N 784-У "О внесении изменений и дополнений в Положение Банка России "Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации" от 30.03.1996 N 37". Документ опубликован в "Вестнике Банка России" N 23, но вступил в силу начиная с регулирования размера обязательных резервов кредитных организаций, подлежащих депонированию в Банке России, на 1 мая 2000 г.;

Указание Банка России от 24.04.2000 N 785-У "О внесении изменений и дополнений в Положение Банка России "Об обязательных резервах Сберегательного банка Российской Федерации, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации" от 04.11.1996 N 51". Документ опубликован в "Вестнике Банка России" N 23 и вступает в силу начиная с регулирования размера обязательных резервов Сбербанка России, подлежащих депонированию в ЦБ РФ, на 1 мая 2000 г.

Государственные и корпоративные ценные бумаги

Разумеется, нестабильность на мировых фондовых биржах не могла способствовать подъему на рынке российских ценных бумаг. Однако в целом рынок устоял, сохранил приемлемый уровень котировок. Средняя доходность ОФЗ по результатам вторичных торгов составляла привычные 37 - 39% годовых. Объем сделок с облигациями федерального займа за 3 - 12 апреля превысил 2,7 млрд руб. За 3 - 12 апреля, по данным Национального агентства финансовой информации, на фондовых биржах страны было продано 1,4 млрд акций на сумму 6,92 млрд руб. Аналогичные показатели в Российской торговой системе составили соответственно 0,47 млрд акций и 104 млн долл. Более 90% сделок с акциями, заключенных на биржевых торгах, прошли на ММВБ. Инвесторы по-прежнему отдают предпочтение акциям РАО "ЕЭС России", НК "ЛУКойл", Сургутнефтегаза, Газпрома, Ростелекома, Татнефти.

Успешно размещает на ММВБ свои облигации "Михайловский горно - обогатительный комбинат" - жемчужина Курской магнитной аномалии. Большой интерес вызвало сообщение информационных агентств о предстоящей эмиссии облигаций Внешторгбанка (двухлетние дисконтные ценные бумаги предположительно на 1 млрд руб.). На РТС событием стало вступление сотого клиента в расчетную палату биржи ("Башкредитинвеста"). ММВБ подключило к торгам девять брокерских компаний через аппаратно - программный интерфейс, разработанный с использованием Интернет - технологий. Московская фондовая биржа опубликовала рейтинги наиболее активных участников торгов. Среди них - Восточная инвестиционная компания, "ОЛМА", "Тройка - Диалог", Газпромбанк и т.д.

Подписано в печать С.Шовиков

17.05.2000

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——