"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 2, 2000

ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

(Продолжение. Начало см. "Финансовая газета.

Региональный выпуск", N N 39, 41, 1999;

N 1, 2000)

Планирование деятельности АО

Пример. Имеются следующие данные по предприятию за отчетный период (тыс. руб.):

Объем продаж (без НДС и акцизов) - 46 000.

Затраты на производство и реализацию продукции, включая коммерческие и управленческие расходы, - 37 000.

В том числе:

условно - постоянные затраты - 11 000;

переменные затраты - 26 000.

Прибыль от продаж - 9000.

Согласно приведенным данным маржа, или превышение выручки от продаж над суммой переменных затрат, составляет:

46 000 - 26 000 = 20 000 тыс. руб.

Нетрудно установить, что тот же результат дает суммирование прибыли от продаж и условно - постоянных затрат: 9000 + 11 000 = 20 000 тыс. руб.

Удельный вес маржи в сумме выручки от продаж составляет:

20 000 : 46 000 = 0,435, или 43,5%.

В данном случае порог безубыточности, т.е. минимальный объем продаж, при котором будут покрыты издержки, но не будет прибыли (или убытков) от продаж, составит:

11 000 : 0,435 = 25 287 тыс. руб.

Предприятие имеет достаточный запас финансовой прочности:

46 000 - 25 287 = 20 713 тыс. руб.

20 713 : 25 287 = 0,82, или 82%.

Довольно большой запас финансовой прочности объясняется сравнительно высоким уровнем рентабельности продаж:

9000 : 37 000 = 0,243, или 24,3%.

Если объем продаж уменьшится и не превысит порога безубыточности, т.е. составит 25 287 тыс. руб., то у предприятия будет нулевой результат от реализации товаров или услуг. Это не значит, что нет ни прибыли, ни убытков, так как помимо результата от реализации может быть положительное или отрицательное сальдо операционных доходов и расходов, а также внереализационных доходов и расходов. Если выручка от продаж составит 25 287 тыс. руб., а удельный вес переменных затрат в сумме этой выручки не изменится и составит 56,5% (26 000 : 46 000 = 0,565), то общая сумма затрат на производство и реализацию продукции сравняется с выручкой от продаж:

а) сумма переменных затрат при сохранении их доли в объеме продаж -

25 287 х 0,565 = 14 287 тыс. руб.;

б) так как при уменьшении объема продаж сумма условно - постоянных затрат не изменится, то общая сумма затрат составит 25 287 тыс. руб.

(14 287 + 11 000), т.е. будет равна объему продаж (порогу безубыточности).

Если снижение объема продаж не носит сезонного характера и не вызвано ухудшением конъюнктуры на товарном рынке, то следует проанализировать динамику продаж по каждой группе товаров, установить причины снижения объема продаж и наметить меры по его устранению. При этом все товары классифицируются по трем группам:

1) рентабельные, по которым сложившаяся рыночная цена превышает коммерческую себестоимость их производства и реализации;

2) условно - рентабельные, по которым рыночная цена превышает сумму переменных затрат, но ниже полной, коммерческой себестоимости;

3) убыточные, по которым рыночная цена не покрывает переменных затрат.

Убыточность того или иного товара может объясняться одной из двух основных причин (или их сочетанием): недостаточностью объема производства и реализации и завышенными (по сравнению с конкурентами) затратами.

По каждому изделию, как и по фирме в целом, можно определить порог безубыточности; если он не превышен и даже не достигнут, то необходимо установить возможности увеличения продаж. Если предприятие в целом работает рентабельно, то производство и реализация условно - рентабельных изделий выгодны, сопровождаются увеличением общей прибыли. При неизменной сумме условно - постоянных расходов выгодны производство и продажа любых изделий, цены которых превышают переменные затраты. Это положение иллюстрируется расчетом, приведенным в табл. 3. Если отказаться от производства и реализации условно - рентабельных изделий Б и Г, отпускные цены которых ниже их себестоимости, но выше переменных затрат, то выручка от реализации остальных изделий составит 52 212 тыс. руб. (17 112 + 35 100).

Таблица 3

Себестоимость, прибыль и рентабельность продукции

тыс. руб.

     
   ——T————T————T————T——————T——————————————T——————————————————T————————————T——————¬
   |N|Из— |Ко— |От— |Выру— |Себестоимость |  Себестоимость   |Прибыль (+),|Рен—  |
   | |де— |ли— |пус—|чка   |единицы, руб. |выпуска, тыс. руб.| убыток (—) |та—   |
   | |лия |чес—|кная|от    +————T—————————+——————T———————————+—————T——————+бель— |
   | |    |тво |цена|реа—  |все—|  в том  |всего |в том числе|на   |всего,|ность,|
   | |    |еди—|(без|лиза— |го  |  числе  |(гр.3 |  затраты  |еди— |тыс.  |%     |
   | |    |ниц,|НДС)|ции,  |    | затраты |х     +—————T—————+ницу |руб.  |(гр.12|
   | |    |тыс.|    |тыс.  |    +————T————+гр.6) |усло—|пере—|про— |(гр.5 |:     |
   | |    |    |    |руб.  |    |ус— |пе— |      |вно —|мен— |дук— |—     |гр.6) |
   | |    |    |    |(гр.3 |    |лов—|ре— |      |пос— |ные  |ции, |гр.9) |      |
   | |    |    |    |х     |    |но— |мен—|      |тоян—|(гр.3|руб. |      |      |
   | |    |    |    |гр.4) |    |пос—|ные |      |ные  |х    |     |      |      |
   | |    |    |    |      |    |тоя—|    |      |(гр.3|гр.8)|     |      |      |
   | |    |    |    |      |    |нные|    |      |x    |     |     |      |      |
   | |    |    |    |      |    |    |    |      |гр.7)|     |     |      |      |
   | |    |    |    |      |    |    |    |      |     |     |     |      |      |
   +—+————+————+————+——————+————+————+————+——————+—————+—————+—————+——————+——————+
   |1| 2  |  3 |  4 |  5   |  6 |  7 |  8 |  9   | 10  |  11 |  12 |  13  | 14   |
   +—+————+————+————+——————+————+————+————+——————+—————+—————+—————+——————+——————+
   |1| А  | 372| 46 | 17112| 30 | 10 | 20 | 11160| 3720| 7440| +16 | +5932| +53,3|
   +—+————+————+————+——————+————+————+————+——————+—————+—————+—————+——————+——————+
   |2| Б  |1040| 30 | 31200| 34 | 12 | 22 | 35360|12480|22880|  —4 | —4160| —11,8|
   | |    |    |    |      |    |    |    |      |     |     |     |      |      |
   +—+————+————+————+——————+————+————+————+——————+—————+—————+—————+——————+——————+
   |3| В  | 650| 54 | 35100| 42 | 14 | 28 | 27300| 9100|18200| +12 | +7800| +28,6|
   | |    |    |    |      |    |    |    |      |     |     |     |      |      |
   +—+————+————+————+——————+————+————+————+——————+—————+—————+—————+——————+——————+
   |4| Г  | 810| 92 | 74520| 95 | 32 | 63 | 76950|25920|51030|  —3 | —2430|  —3,2|
   +—+————+————+————+——————+————+————+————+——————+—————+—————+—————+——————+——————+
   | |Ито—|  — |  — |157932|  — |  — |  — |150770|51220|99550|  —  | +7162|  +4,8|
   | |го  |    |    |      |    |    |    |      |     |     |     |      |      |
   L—+————+————+————+——————+————+————+————+——————+—————+—————+—————+——————+———————
   

Затраты на производство и реализацию составят 76 860 тыс. руб. (51 220 + 7440 + 18 200).

Результат 52 212 - 76 860 = -24 648 тыс. руб. (убыток).

Такой результат означает, что если условно - постоянные затраты отнесены только на себестоимость изделий А и Б, то их производство и реализация убыточны. А с учетом производства и реализации условно - рентабельных изделий финансовый результат оказывается положительным: прибыль составит 7162 тыс. руб. Что же касается убыточных изделий, отпускная цена которых не покрывает переменных затрат, то их производство невыгодно. Необходимо установить причины убыточности (завышенные затраты, недостаточный объем продаж и др.), наметить пути их устранения, а при невозможности преодоления убыточности в короткие сроки - снять эти изделия с производства.

Группировка затрат по признаку зависимости от объема производства и реализации продукции позволяет объективно оценивать их динамику. Это положение иллюстрируется показателями табл. 4; в расчетах примем, что объем продаж возрос в 1,3 раза. Если не разграничивать условно - постоянные и переменные затраты, то создается видимость существенной экономии затрат:

1. Затраты 1998 г. в пересчете на объем продаж 1999 г. -

9373 х 1,3 = 12 185 тыс. руб.

2. Экономия (-) или перерасход (+) затрат с учетом роста объема продаж -

12 021 - 12 185 = -164 тыс. руб.

Таблица 4

Динамика затрат на производство товаров

     
   ——T————————T——————————————T————————————————T———————————————T—————¬
   |N|Элементы|      1998    |       1999     |Затраты 1998 г.|Эко— |
   | | затрат +————T—————————+—————T——————————+  в пересчете  |но—  |
   | |        |все—|  в том  |всего|  в том   |на объем продаж|мия  |
   | |        |го  |  числе  |     |  числе   |     1999 г.   |(—), |
   | |        |    +————T————+     +————T—————+————T————T—————+пере—|
   | |        |    |ус— |пе— |     |ус— |пере—|ус— |пе— |все— |рас— |
   | |        |    |лов—|ре— |     |лов—|мен— |лов—|ре— |го   |ход  |
   | |        |    |но —|мен—|     |но —|ные  |но —|мен—|     |(+)  |
   | |        |    |по— |ные |     |по— |     |по— |ные |     |(гр.6|
   | |        |    |сто—|    |     |сто—|     |сто—|    |     |—    |
   | |        |    |ян— |    |     |ян— |     |ян— |    |     |гр.  |
   | |        |    |ные |    |     |ные |     |ные |    |     |11)  |
   +—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+—————+
   |1|    2   | 3  |  4 | 5  |  6  | 7  |  8  |  9 | 10 |  11 |  12 |
   +—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+—————+
   |1|Материа—|6059| —  |6059| 8184| —  | 8184| —  |7877| 7877| +307|
   | |льные   |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   | |затраты |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   +—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+—————+
   |2|Оплата  |1515| 480|1035| 1878| 500| 1378| 500|1346| 1846|  +32|
   | |труда   |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   +—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+—————+
   |3|Отчисле—| 583| 190| 393|  718| 192|  526| 192| 511|  703|  +15|
   | |ния в   |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   | |социаль—|    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   | |ные     |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   | |фонды   |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   +—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+—————+
   |4|Аморти— | 936| 936| —  |  936| 936|  —  | 936| —  |  936|    0|
   | |зация   |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   +—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+—————+
   |5|Прочие  | 280| 100| 180|  305| 110|  195| 110| 234|  344|  —39|
   | |расходы |    |    |    |     |    |     |    |    |     |     |
   +—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+—————+
   | |Итого   |9373|1706|7667|12021|1738|10283|1738|9968|11706| +315|
   L—+————————+————+————+————+—————+————+—————+————+————+—————+——————
   

Однако в действительности никакой экономии нет, так как нет оснований условно - постоянные затраты пересчитывать на фактический объем продаж. Если же пересчитать только переменные затраты (гр. 10 табл. 4), а условно - постоянные принять в фактически сложившейся сумме, то становится очевидным, что не только никакой экономии не было достигнуто, а, наоборот, допущен перерасход в сумме 315 тыс. руб. (гр. 12).

Анализ инвестиционной деятельности предусматривает оценку хода и результатов выполнения инвестиционных программ, эффективности инвестиций, окупаемости дисконтированных затрат. В расчет окупаемости включается чистая прибыль и сумма начисленной амортизации по введенным в действие основным фондам. При этом учитывается, что в течение периода реализации инвестиционного проекта капитальные вложения не участвовали в обороте, не приносили владельцу дохода, который мог бы быть получен, например, при внесении средств на депозитный вклад. Поэтому окупаться должна не фактическая, а расчетная сумма капитальных вложений. Обычно речь идет об учете влияния трех факторов: уровня инфляции, ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и коэффициента риска. Коэффициент риска целесообразно учитывать при обосновании инвестиционных проектов. Когда же проект осуществлен и реального влияния факторов риска нет, то и принимать их в расчет не следует.

Что касается ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, то она реальной процентной ставкой, применяемой при кредитовании Центральным банком Российской Федерации коммерческих банков и тем более этими банками предприятий, не является. Это своего рода норматив, учитываемый в ряде расчетов (например, при включении процентов за кредит в сумму налогооблагаемой прибыли предприятий). При оценке эффективности проектов и расчетах сроков окупаемости капитальных вложений целесообразно учитывать не ставку рефинансирования ЦБ РФ, а реальные процентные ставки, применяемые в кредитных договорах. Но когда тот или иной инвестиционный проект уже осуществлен (например, введен в действие соответствующий объект), то для предприятия не так важна оценка его сравнительной эффективности, как определение его фактического влияния на результаты производственно - хозяйственной деятельности, на обеспечение эффективного функционирования производственного комплекса. Поэтому основное внимание уделяется соблюдению сроков ввода в действие объектов, достижению ими проектных показателей в процессе эксплуатации и полученному в результате реального прироста объема продаж или достижение иного эффекта, который предусматривался проектом. Вполне возможно, что этот эффект заключается не в росте объемных показателей, а в обеспечении устойчивого функционирования производственно - хозяйственного комплекса за счет исключения перебоев в энергоснабжении, в работе внутризаводского транспорта и т.д.

При анализе и оценке финансового состояния предприятия в первую очередь изучается динамика показателей валовой прибыли (без учета управленческих и коммерческих расходов), прибыли от продаж (с учетом управленческих и коммерческих расходов), прибыли предприятия до налогообложения (с учетом сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов), чистой прибыли. Представляет интерес сопоставление темпов роста (или снижение) каждого из четырех показателей прибыли. Увеличение валовой прибыли, например, на 5% при росте прибыли от продаж на 2% (или даже ее уменьшении) означает опережающий рост управленческих и (или) коммерческих расходов по сравнению с ростом объема продаж, что, как правило, нельзя считать оправданным. Рассмотрим это на примере (табл. 5).

Таблица 5

Показатели продаж, затрат и прибыли предприятия

в 1998 - 1999 гг.

     
   ——————T———————————————————————————T——————————T—————————T—————————¬
   |  N  |  Показатели, тыс. руб.    |  1998 г. | 1999 г. |    %    |
   +—————+———————————————————————————+——————————+—————————+—————————+
   |  1  |  Выручка от продаж        |  38 000  |  46 000 |  121,1  |
   +—————+———————————————————————————+——————————+—————————+—————————+
   |  2  |  Затраты на               |  22 000  |  29 000 |  131,8  |
   |     |  производство             |          |         |         |
   +—————+———————————————————————————+——————————+—————————+—————————+
   |  3  |  Валовая прибыль (1 — 2)  |  16 000  |  17 000 |  106,3  |
   +—————+———————————————————————————+——————————+—————————+—————————+
   |  4  |  Управленческие проблемы  |   2 800  |   3 000 |  107,1  |
   +—————+———————————————————————————+——————————+—————————+—————————+
   |  5  |  Коммерческие расходы     |   3 800  |   5 000 |  131,6  |
   +—————+———————————————————————————+——————————+—————————+—————————+
   |  6  |  Себестоимость продаж     |  28 600  |  37 000 |  129,3  |
   +—————+———————————————————————————+——————————+—————————+—————————+
   |  7  |  Прибыль от продаж        |   9 400  |   9 000 |   95,7  |
   |     |  (3 — 4 — 5)              |          |         |         |
   L—————+———————————————————————————+——————————+—————————+——————————
   

При увеличении выручки от продаж на 21,1% валовая прибыль возросла лишь на 6,3%, что объясняется опережающим ростом затрат на производство продукции (на 31,8%); это обстоятельство требует специального анализа. Однако прирост валовой прибыли был полностью "съеден" увеличением управленческих и особенно коммерческих расходов, в результате чего прибыль от продаж не только не возросла, но даже и снизилась на 4,3%. Так как порог безубыточности продаж значительно превышен, то рентабельность продаж остается сравнительно высокой, хотя она снизилась на 8,6 пункта:

1998 г. - 9400 : (22 000 + 2800 + 3800) = 9400 : 28 600 = 0,329, или

32,9%

1999 г. - 9000 : (29 000 + 3000 + 5000) = 900 : 37 000 = 0,243, или

24,3%.

Необходимо установить конкретные причины опережающего роста производственных затрат и коммерческих расходов. Возможно, что этот рост обусловлен объективными причинами, неблагоприятной ситуацией на товарном рынке, повышением цен на сырье, покупные комплектующие изделия и т.д. Но возможны и субъективные причины роста затрат: отсутствие нормирования и контроля, нерациональная организация маркетинговой и сбытовой службы и др.

(Окончание см. "Финансовая газета. Региональный выпуск",

N 4, 2000)

Подписано в печать Г.Киперман

30.12.1999 Профессор,

Институт микроэкономики

при Министерстве экономики

Российской Федерации

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——