"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 43, 1999

НЕДЕЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Макроэкономические индикаторы

Росстатагентство обнародовало предварительные данные о динамике промышленного производства за I - III кварталы 1999 г. Практически промышленность по состоянию на 1 октября вышла на уровень 1996 г.

За период с 1 по 8 октября золотовалютные резервы России выросли на 400 млн долл., или на 3,57% - с 11,2 до 11,6 млрд долл. США. Одновременно объем денежной базы составил на 11 октября 266,5 млрд руб. против 259 млрд руб. на 4 октября. Минфин России распространил информацию о предварительном исполнении федерального бюджета за сентябрь 1999 г. Бюджет был исполнен по доходам в размере 47,5 млрд руб. (11,3% ВВП), по расходам - 48,1 млрд руб., дефицит составил 0,6 млрд руб., или 1,2% от суммы расходов.

Продолжается рост цен на товары и услуги в "реальном" секторе экономики. По данным Росстатагентства, потребительские цены на бензин за период с 1 по 10 октября в России выросли на 4%. С 18 октября "Ростелеком" и "ММТ" ввели новые тарифы (стоимость междугородных звонков для хозрасчетных предприятий Москвы увеличится на 5 - 30%). Министерство путей сообщения внесло предложение в Правительство Российской Федерации об увеличении тарифов на грузовые перевозки с 1 ноября на 12,7%. На мировых товарных биржах 13 - 19 октября цены на российскую нефть марки Urals колебались в пределах 20,8 - 21,6 долл. за баррель, цена золота снизилась с 322 до 310 долл. за тройскую унцию.

Валютный рынок

В течение недели (13 - 19 октября) курс доллара на единой торговой сессии Московской межбанковской валютной биржи (ЕТС ММВБ) колебался в пределах 25,70 - 25,88 руб/долл. Предложение по-прежнему превышало спрос (соответственно 1,5 и 1,3 млрд долл.), объем сделок оставался относительно небольшим (0,8 млрд долл.). Спокойной была ситуация на рынке наличной валюты, курс продажи доллара населению в коммерческих банках Москвы находился в узких пределах - 25,95 - 26,1 руб/долл. В связи с некоторым ослаблением позиций доллара на мировых валютных рынках опережающими темпами по отношению к рублю росли курсы евро и японской иены, в обменных пунктах Москвы примерно на 2% подорожала немецкая марка. Постепенно набирают силу операции с евро на ЕТС ММВБ: ежедневный объем торгов, как правило, не опускается ниже 2 млн евро. В целом участники рынка настроены на дальнейшее повышение курса доллара уже в октябре.

3 ноября 1989 г. во Внешэкономбанке СССР, через который тогда шли практически все расчеты в инвалюте отечественных предприятий, был проведен первый валютный аукцион, на котором на основании соотношения спроса и предложения был определен рыночный курс доллара к рублю. В связи с этим в Москве 3 - 4 ноября по инициативе Московской межбанковской валютной ассоциации и Внешэкономбанка пройдет международная научно - практическая конференция "Десятилетие российского валютного рынка (1989 - 1999). Опыт становления и развития" при участии Банка России, национальных банков Беларуси и Казахстана, видных российских ученых - экономистов. Конференция призвана обобщить опыт формирования валютного рынка, рассмотреть общие теоретические вопросы его развития, технологические и правовые аспекты проведения операций.

Денежный рынок

Ситуация здесь также отличалась стабильностью. Остатки средств коммерческих банков на корсчетах в Банке России за 13 - 19 октября не превышали 54 млрд руб. (в том числе по московскому региону - не более 30,5 млрд руб.), ставки по однодневному межбанковскому кредиту снизились с 18,2% годовых 13 октября до 9,5% 19 октября. Оборот рынка МБК за 13 - 19 октября по сравнению с данными за 6 - 12 октября, по информации МФД, вырос более чем вдвое - с 3,2 до 8 млрд руб.

Главным событием явился выход в свет Постановления Правительства Российской Федерации от 12.10.1999 N 1142 "Об особенностях эмиссии и регистрации облигаций Центрального банка Российской Федерации". Этим документом утверждено Положение об особенностях эмиссии и регистрации облигаций Центрального банка Российской Федерации, полномочия по регистрации выпусков БОБРов предоставлены Минфину России. Облигации ЦБ РФ будут эмитироваться и регистрироваться до 31 декабря 1999 г. в документарной форме отдельными выпусками, каждый из которых будет иметь особый регистрационный номер. Проспекты эмиссии, сообщения об итогах размещения выпуска облигаций, отчеты об итогах выпуска будут публиковаться в "Вестнике Банка России". Указанное Постановление Правительства Российской Федерации утвердило также соответствующие формы документов, сопровождающих операции с БОБРами. У Банка России уже имеется успешный опыт работы с этими ценными бумагами - БОБРы выпускались с сентября 1998 г. по февраль 1999 г. и, по общему мнению, помогли снизить давление избыточной рублевой массы на валютный курс. Примерно такие же задачи ставятся перед облигациями Банка России и сегодня. Кроме того, практики отмечают, что БОБРы могут стать эффективным инструментом управления рублевой ликвидностью банков, более доходным, чем депозиты в Банке России, и более ликвидным на сегодня, чем облигации федерального займа. Наряду с этим отмечается, что облигации ЦБ РФ могут конкурировать с другими государственными ценными бумагами. Предполагается, что в течение ближайшей недели совет директоров ЦБ РФ определит сроки и размеры эмиссии и в установленном порядке направит соответствующие документы в Минфин России.

Государственные ценные бумаги

Объем сделок с облигациями федерального займа (сейчас их находится в обращении на 242,7 млрд руб.) оставался довольно высоким (за 13 - 19 октября - 5,85 млрд руб. против 6,4 млрд руб. неделей ранее). Однако цены на них снижались, а доходность росла. Средняя доходность ОФЗ по сделкам на ММВБ увеличилась с 83 до 87%, доходность по самому "короткому" выпуску серии 25022 (с погашением в феврале 2000 г.) выросла с 62,6 до 75,3%. Котировки облигаций внутреннего государственного валютного займа в банках Москвы остаются с начала октября практически неизменными - по IV и VI траншам примерно 20,5% к номиналу, остались стабильными цены на еврооблигации Правительства Российской Федерации на мировых рынках, а также по облигациям PRIN и IAN, в которые оформлен внешний долг Лондонскому клубу кредиторов.

В последнее время вышел ряд нормативных документов ЦБ РФ, регулирующих работу с государственными ценными бумагами. Указанием Банка России от 23.09.1999 N 642-У "О внесении изменений в Письмо Банка России "О порядке осуществления на территории Российской Федерации операций с облигациями внутреннего государственного валютного облигационного займа от 13.04.1994 N 87" установлено, что "облигации, приобретаемые уполномоченными банками на вторичном рынке, принимаются на баланс по цене их приобретения", "в дальнейшем облигации переоцениваются как валютные средства в порядке, установленном в Положении Банка России "О порядке ведения бухгалтерского учета валютных операций в кредитных организациях". Денежные обязательства в ходе обращения ОГВВЗ оплачиваются только в иностранной валюте.

В соответствии с Указаниями ЦБ РФ от 17.09.1999 N 640-У "О проведении операций междилерского репо с ГКО - ОФЗ" и от 17.09.1999 N 639-У "О внесении изменений и дополнений в Положение "Об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций" с 1 октября 1999 г. возрождаются операции репо. Установлено, в частности, что сделки репо исполняются через Торговую систему ММВБ, суммарный лимит по денежным средствам для всех участников "на все возможные сроки" заключения сделок репо составляет 2 млрд руб., сделки репо могут заключаться только на сроки 1, 2, 7 и 14 дней.

Корпоративные ценные бумаги

Российские акции довольно спокойно пережили спад на Нью - Йоркской фондовой бирже 15 - 18 октября, когда индекс Доу - Джонса, отражающий динамику цен на акции 30 крупнейших корпораций США, в ходе торгов снижался ниже психологически значимого рубежа 10 000 пунктов. Объем сделок с акциями на московских торговых площадках за 13 - 19 октября составил 126,3 млн долл. США, что на 17% превышает показатели предыдущей недели. "Валютный" индекс Российской торговой системы колебался в диапазоне 94,19 - 100,31 пункта. В целом в октябре акции ведущих российской эмитентов, несмотря на резкие спекулятивные колебания, выросли в рублях - на 11,8%, в валюте - на 14%.

В ноябре исполняется три года паевым инвестиционным фондам, появившимся в России (ПИФ). Некоторые из них продолжают устойчиво работать. В связи с этим заметным явлением для рынка акций стало Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 31.08.1999 N 5 "Об утверждении Положения о составе и структуре активов паевых инвестиционных фондов", зарегистрированное Минюстом России 01.10.1999 (регистрационный N 1919) и 18.10.1999 опубликованное в "Российской газете". Документ определяет состав и структуру активов ПИФ, - как открытых, так и интервальных. С его выходом отменяется предыдущее Положение, действовавшее с мая 1998 г. Для ПИФ и рынка акций особенно важно, что в новой редакции Положения повышен "потолок" оценочной стоимости ценных бумаг одного эмитента, в акции которого может инвестировать ПИФ. Ныне он составляет 20% для открытых и 30% для интервальных ПИФ. Ранее этот норматив составлял 10%. Теперь норматив приведен в соответствие с реалиями нынешнего российского рынка акций, на котором сейчас немного по-настоящему ликвидных ценных бумаг.

Практики полагают, что новый документ ФКЦБ окажет позитивное влияние и на работу ПИФ, и на ликвидность рынка акций.

Подписано в печать С.Н.Шовиков

22.10.1999

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——