Главная страница перейти на главную страницу Buhi.ru Поиск на сайте поиск документов Добавить в избранное добавить сайт Buhi.ru в избранное


goБухгалтерская пресса и публикации


goВопросы бухгалтеров - ответы специалистов


goБухгалтерские статьи и публикации

Вопросы на тему ЕНВД

Вопросы на тему налоги

Вопросы на тему НДС

Вопросы на тему УСН


goВопросы бухгалтеров, ответы специалистов по налогам и финансам

Вопросы на тему налоги

Вопросы на тему НДС

Вопросы на тему УСН


goПубликации из бухгалтерских изданий


goВопросы бухгалтеров - ответы специалистов по финансам 2006


goПубликации из бухгалтерских изданий

Публикации на тему сборы ЕНВД

Публикации на тему сборы

Публикации на тему налоги

Публикации на тему НДС

Публикации на тему УСН


goВопросы бухгалтеров - Ответы специалистов

Вопросы на тему ЕНВД

Вопросы на тему сборы

Вопросы на тему налоги

Вопросы на тему НДС

Вопросы на тему УСН




Статья: Раскрытие существенной информации в бухгалтерской отчетности (Продолжение) ("Бухгалтерский учет", 1999, N 10)



"Бухгалтерский учет", N 10, 1999

РАСКРЫТИЕ СУЩЕСТВЕННОЙ ИНФОРМАЦИИ

В БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ

(Продолжение. Начало см. "Бухгалтерский учет", N 9, 1999)

Цена заемного капитала

Практически любая организация ведет свою деятельность, привлекая заемные источники финансирования. При этом каждый кредитор рассчитывает получить определенную экономическую выгоду от участия в делах организации независимо от сроков, форм и видов предоставляемого кредита. Бухгалтерская отчетность, подготовленная исходя из допущения о непрерывном функционировании организации, должна предоставлять заинтересованным лицам информацию о том, в какой мере выдерживается принцип наращения для таких кредиторов, как деловые партнеры, государство и наемный персонал организации. Прямое и косвенное финансирование организации отражается в балансе в его трех основных видах - получение или оставление в обороте денежных средств, товарное и имущественное кредитование.

Поставщики и подрядчики предполагают, что отчетные данные о кредиторской задолженности по товарам, работам, услугам, о выданных организацией векселях к уплате и авансах, полученных на условиях последующей поставки ценностей, достаточны для оценки эффективности делового партнерства. Они участвуют в делах организации как коммерческие предприятия, основная цель деятельности которых извлечение прибыли.

Персонал организации оказывается в составе кредиторов в том смысле, что средства, причитающиеся работникам за оказанные трудовые услуги в виде оплаты труда, а также в соответствии с применяемыми системами поощрения персонала из прибыли организации (фонд поощрения, фонд социальной сферы), остаются в экономическом обороте неопределенное время в виде устойчивых пассивов.

К кредиторам организации, очевидно, можно причислить также кредитные организации, арендодателей, владельцев выпущенных ею облигаций и других производных финансовых инструментов.

Наконец, государство выступает в качестве кредитора организации в силу того, что существующий порядок исполнения обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами предполагает начисление их в текущем периоде, а исполнение платежами в последующие сроки, установленные законодательством. Совершая экономический оборот и начисляя налоговые и приравненные к ним платежи, организация удерживает до срока обязательного платежа денежные средства, права на которые принадлежат государству. Таким образом, государство косвенно финансирует коммерческие организации.

Как правило, по краткосрочным пассивам - обязательствам всегда предполагается начисление и уплата выгод в пользу кредитора. При этом неважно, что отдельные группы кредиторов могут играть значительную роль в финансировании предприятия, но все же иметь неудовлетворенный интерес. Например, законодательство не предусматривает начисление и выплату процентов по задолженности по оплате труда и депонентам, расчетам с учредителями, дивидендам, нормальной кредиторской задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами. А потому цена такого рода "заимствований" приравнивается к нулю.

При решении большого числа хозяйственных задач - совершении актов купли - продажи, арендных операций, в инвестировании, при реструктуризации долговых обязательств, в налоговом планировании, при выработке кредитной политики и т.п. - важное значение имеют характеристики уровня обязательств, возникающих в результате вовлечения в оборот организации заимствованных ценностей. Отсюда приоритетными для кредиторов организации являются данные об объеме и структуре этих экономических обязательств и суммах обслуживания долгов.

Прежде всего, профессиональным бухгалтерам и аудиторам должна быть понятна необходимость деления внешних обязательств, отражаемых в бухгалтерском балансе, на долгосрочные и краткосрочные обязательства - пассивы:

Бухгалтерский баланс организации

     
   ——————————————————————————T——————————————————————————————————————¬
   |   Внеоборотные активы   |        Собственный капитал           |
   +—————————————————————————+——————————————————————————————————————+
   |    Оборотные активы     |          Заемный капитал             |
   |                         +———————————————————T——————————————————+
   |                         |   Долгосрочные    |   Краткосрочные  |
   |                         |   обязательства   |   обязательства  |
   +—————————————————————————+———————————————————+——————————————————+
   |      Баланс (валюта)    |           Баланс (валюта)            |
   L—————————————————————————+———————————————————————————————————————
   

Один и тот же уровень процентной ставки для расчета процентных сумм в рамках года и за период более чем год, как правило, являются неэквивалентными величинами. Так, если организация в течение 5 лет получает раздельно по годам кредиты под 40% годовых и есть возможность получить на тот же срок долгосрочный кредит под 24,6%, то эти два вида кредита в финансовом смысле паритетны.

Для данного случая характерно уравнение финансовой эквивалентности:

n

(1 + n х iпрост) = (1 + iсложн) ,

где n - срок кредита в годах; iпрост - годовая процентная ставка простая, используемая в текущих расчетах; iсложн - годовая процентная ставка сложная, используемая в многолетних расчетах.

В нашем примере это соответствует равенству:

5

(1 + 5 х 0,40) = (1 + 0,246) .

То есть 40 годовых простых процентов по краткосрочным обязательствам равносильны по финансовому наращению 24,6 годовых сложных процентов по долгосрочным обязательствам.

Такая паритетность процентных ставок по долгосрочным и краткосрочным источникам финансирования характерна для вполне определенного срока заимствования - в данном случае 5 лет. Для других сроков указанная паритетность не соблюдается. Например, для займа до 5 лет в нашем примере:

n

(1 + n х iпрост) > (1 + iсложн)

или

3

(1 + 3 х 0,40) > (1 + 0,246) ; 2,20 > 1,93;

для займа более 5 лет:

n

(1 + n х iпрост) < (1 + iсложн)

или

7

(1 + 7 х 0,40) < (1 + 0,246) ; 3,80 < 4,66.

Это обстоятельство объясняет принципиальную важность деления источников финансирования на кратко- и долгосрочные, так как их смешение приводит к некорректному определению ставок финансового наращения, отражающих экономические обязательства организации по отношению к ее кредиторам. Выделение в бухгалтерской отчетности долгосрочных и краткосрочных источников финансирования организации является существенной информацией, и такое деление не просто возможно, но и обязательно, равно как и суммы процентов к уплате по краткосрочным и долгосрочным источникам заимствования.

Оценки уровня обязательств по краткосрочным заимствованиям отличаются большим многообразием и требуют особого подхода к раскрытию информации о величинах основного долга и суммах по его обслуживанию. Так, по просроченной задолженности перед бюджетом цена обязательств заранее предопределена годовой процентной ставкой рефинансирования ЦБ РФ. Однако для применения этой ставки необходимо раскрыть по срокам своевременно не погашенную задолженность. В данном случае группировка неисполненных платежей - просроченных обязательств перед бюджетом по срокам их неисполнения и является существенной информацией для пользователя (с указанием действующей годовой ставки рефинансирования ЦБ РФ).

Все краткосрочные источники финансирования с точки зрения эффективности заимствования характеризуются простой годовой процентной ставкой независимо от фактической величины периода внутригодового финансирования. Это позволяет сравнивать отдельные источники финансирования с точки зрения минимальности платежей в обслуживании долга не только между собой, но и с долгосрочными источниками финансирования.

Чтобы пояснить смысл существенной информации об обслуживании долгового финансирования, рассмотрим такой пример. Организация заключила с банками два кредитных договора (см. табл. 1).

Таблица 1

     
   ———————————————————————————————————————T—————————————————————————¬
   |  Характеристика кредитных договоров  |    Проценты к уплате    |
   +————————T——————————T———————T——————————+—————————T————————T——————+
   |  Дата  |Основная  |  Срок |  Годовая | Отчетный|  Срок  |  Год |
   |        |сумма дол—| займа,|процентная|  период |  займа |      |
   |        |га, руб.  |  мес. | ставка, %|         |        |      |
   |        +——————————+———————+——————————+—————————+————————+——————+
   |        |     P    |   n   |    i     | P х n1i |   Pni  | P х i|
   +————————+——————————+———————+——————————+—————————+————————+——————+
   |01.XI   |    100   |   90  |    80    |    13   |   20   |   80 |
   +————————+——————————+———————+——————————+—————————+————————+——————+
   |01.XI   |    300   |  180  |    28    |    28   |   42   |   84 |
   +————————+——————————+———————+——————————+—————————+————————+——————+
   |Итого   |    400   |  —    |    41    |    41   |   62   |  164 |
   L————————+——————————+———————+——————————+—————————+————————+———————
   

Как видно из табл. 1, цена краткосрочных кредитов колеблется в интервале от 28% до 80% годовых. Эти данные легко установить из кредитных договоров, но они пользователю бухгалтерской отчетности недоступны. Ему приходится строить свои суждения исходя из данных бухгалтерского баланса (общий итог основной суммы долга) и отчета о прибылях и убытках (сумма процентов к уплате за срок заимствования). По отчетным данным можно установить среднюю процентную ставку по банковским кредитам, разделив проценты к уплате за отчетный период на основную сумму долга в целом:

41 : 400 = 0,1025, или 10,25%.

Но рассчитанная таким образом средняя процентная ставка существенно отличается от среднегодовой процентной ставки (более чем в 2 раза относительно минимального значения!).

Аналогичные искажения могут возникнуть и в оценках уровня обязательств по кредитным договорам за период займа и на предстоящий отчетный период. Если же принять во внимание возможность неполного отражения в отчете о прибылях и убытках отчетного периода начисленных процентов по кредитам (отражение процентов на счетах издержек обращения, незавершенных капитальных вложений и т.п.), то станет очевидной количественная неувязка показателей. Избежать ее помогает следующая схема взаимосвязи показателей:

SUM(P x i x n) SUM(P x i) SUM(P x i x n)

     
        —————————————— = —————————— x ———————————————
   
SUM P SUM P SUM(P x i)

или то же, что

средняя процентная средняя годовая средняя продолжительность

ставка за период = процентная х начисления процентов в

займа ставка отчетном периоде.

В числовом выражении эта схема может выглядеть так:

41 : 400 = 164 : 400 х 41 : 164

или

0,1025 = 0,410 х 0,250.

Следовательно, реальная средняя годовая процентная ставка заимствования по кредитным договорам составляет 41,0% (среднее значение между минимальным уровнем 28% и максимальным уровнем 80% ставки по кредитам).

Средний срок начисления процентов к уплате за отчетный период равен:

0,250 года = 0,250 х 365 = 91 день, или 3 мес.

Установить эти характеристики заимствования можно только при условии, что в бухгалтерской отчетности в качестве справочных сведений будет приведена сумма годовых процентных издержек к уплате. Эта сумма, дополняющая проценты к уплате за период и основную сумму долга, относится к существенной для пользователя информации.

Если организация получает кредиты на условиях открытой кредитной линии, уплаты процентов за пользование банковским кредитом в момент его получения или разового платежа в конце срока кредита и т.п., то в каждом из этих случаев в отчетности должна быть раскрыта информация, которая не находит непосредственного отражения на счетах бухгалтерского учета, но существенна для пользователей.

Обязательства организации, которые возникают у нее при получении авансовых сумм, предоплаты за фактически поставляемые ценности с отсрочкой в будущих периодах, можно оценить по формуле простой годовой процентной ставки (i):

F - P

i = -------,

n х P

где F - стоимость товаров, работ, услуг, продукции, поставляемых к сроку исчисления принятых обязательств (эта сумма эквивалентна стоимости ценностей, оплачиваемых в текущий момент денежными средствами в полном объеме); P - авансовая сумма платежа, предоплата за последующую поставку; n - период отсрочки поставки товаров, продукции работ, услуг.

Так, если торговая организация получает от покупателя 3650 руб. с поставкой товара, который стоит на момент внесения аванса 3900 руб., через 3 месяца, то у нее возникает обязательство, оцениваемое на уровне:

3900 - 3650

i = ------------- = 0,274, или 27,4%.

3 : 12 х 3650

В этом случае существенной признается информация о характеристиках, которые вытекают из вышеприведенной формулы.

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, другими деловыми партнерами занимает значительный удельный вес в краткосрочном товарном финансировании. Наиболее распространенной формой выражения обязательств по открытым счетам служит включенная в договоры величина экономических санкций, причитающихся кредиторам за неисполнение или ненадлежащее, несвоевременное исполнение обязательств: пеня, размер экономического ущерба или упущенной экономической выгоды. Эти обязательства на практике часто отражаются в договоре самостоятельной позицией, как существенное его условие в виде процентов или абсолютных сумм, величина которых во многом предопределяется условиями конкретных договоров. Обобщающую характеристику этих обязательств можно получить расчетным путем - нахождением средних взвешенных величин или их модальных (наиболее часто встречающихся) значений.

Источниками долгосрочного финансирования организации могут выступать:

денежные средства, получаемые в результате облигационного займа организации (предусмотрено Федеральными законами "Об акционерных обществах", "Об обществах с ограниченной ответственностью");

денежные средства, получаемые по долгосрочным банковским кредитам;

имущественное кредитование путем получения в долгосрочную аренду машин, оборудования, зданий, имущественных комплексов;

товарное кредитование, оформленное коммерческими векселями к уплате за поставленные товары, работы, продукцию, услуги.

Как и в случае с кредиторами, предоставляющими свои ресурсы на коммерческой основе, долгосрочные источники финансирования можно и нужно оценивать в контексте определения уровня обязательств, вытекающих из формирования долгосрочных пассивов.

По облигационному займу цена заимствования, например для купонных облигаций, может быть определена величиной купонной ставки (iк). При размещении облигационного займа по курсу, отличающемуся от 100, уровень обязательств может быть оценен по формуле:

iк + (100 - Q)/n

iобл = ---------------- х 100,

Q

где Q - курс размещения облигаций; n - срок заимствования по облигации.

При оценке условий долгосрочной аренды исходя из основного уравнения постоянной ограниченной ренты:

C = R х сигмаni,

где C - стоимость имущества, передаваемого по договору аренды; R - годовая сумма арендной платы; сигмаni - дисконтированный аннуитет; n - срок аренды.

Как правило, значения С, R, n приведены в условиях арендного договора. Неизвестно только значение i - ставки доходности, на которую рассчитывает арендодатель, или уровня обязательств, вытекающих из условий арендного договора. Обычно эту задачу решают с использованием таблиц стандартизированных множителей наращения сигмаni:

     
   ————————————————————T————————————————————————————————————————————¬
   | Число периодов (n)|           Процентная ставка (i)            |
   +———————————————————+——————————T———————————T————————————T————————+
   |                   |    1%    |     2%    |     3%     |   ...  |
   +———————————————————+——————————+———————————+————————————+————————+
   | 1                 |          |           |     / \    |        |
   +———————————————————+——————————+———————————+——————+—————+————————+
   | 2                 |          |           |      |     |        |
   +———————————————————+——————————+———————————+——————+—————+————————+
   | 3                 | —————————+————————>  |сигмаn =    |        |
   |                   |          |           |3i = 3%     |        |
   +———————————————————+——————————+———————————+————————————+————————+
   | ...               |          |           |            |        |
   L———————————————————+——————————+———————————+————————————+—————————
   
Процентную ставку (i) рассчитывают на базе значений сигмаni и длительности срока аренды n интерполяционным расчетом по табличным значениям (показаны стрелками в таблице). Это, в частности, означает, что существенной информацией для пользователя являются данные о стоимости имущества, полученного в аренду, сроке аренды и сумме годовой арендной платы. По этим данным он может самостоятельно оценить уровень принятых на себя обязательств по аренде.

При анализе условий долгосрочного банковского кредитования возможна ситуация, когда процентная ставка кредитования неизвестна, но известны основная сумма долга и график ее погашения. Эта информация существенна и достаточна для определения уровня обязательств по обслуживанию долговой суммы.

При этом следует исходить из общего уравнения финансовой эквивалентности:

t=n t

D = PVдолга = PVплатежей = SUM(Fплатежей x гамма ),

t=1 i

где D = PVдолга - основная сумма долга по долгосрочному банковскому кредиту; PVплатежей - современная стоимость погашений основной суммы долга, определяемая по формуле:

t

PVплатежей = SUM(F x гамма ).

i

В этом случае искомой величиной является значение процентной ставки дисконтирования i. При неравных платежах последнюю можно рассчитать по формуле:

+

NPV - NPV

i = in - (iв - iн) x ------------,

- +

NPV - NPV

где iв и iн - верхнее и нижнее значения процентной ставки, в интервале которых находится искомое значение i; NPV - величина чистой приведенной стоимости.

Например, организация берет взаймы сроком на 4 года 600 тыс. руб. Условием выдачи этого кредита является погашение его по годам следующими платежами (см. табл. 2).

Таблица 2

     
   —————————T———————T———————————————————————T———————————————————————¬
   |Год (t) |Платежи|     1 этап расчета    |     2 этап расчета    |
   |        |в пога—|                       |                       |
   |        |шение  |                       |                       |
   |        |долга  |                       |                       |
   |        |(Ft)   +—————————————T—————————+—————————————T—————————+
   |        |       |  Дисконтный |Современ—|  Дисконтный |Современ—|
   |        |       |  множитель  |ная стои—|  множитель  |ная стои—|
   |        |       |      t      |мость    |      t      |мость    |
   |        |       |(гамма = 12%)|платежей |(гамма = 10%)|платежей |
   |        |       |      i      |(Pплt)   |      i      |(Pплt)   |
   +————————+———————+—————————————+—————————+—————————————+—————————+
   |1       |194 000|1 : (1 +     | 173 215 |1 : (1 +     | 176 363 |
   |        |       |0,12) = 0,893|         |0,1) = 0,909 |         |
   +————————+———————+—————————————+—————————+—————————————+—————————+
   |2       |176 000|    0,797    | 140 307 |    0,876    | 145 453 |
   +————————+———————+—————————————+—————————+—————————————+—————————+
   |3       |158 000|    0,712    | 112 483 |    0,751    | 118 707 |
   +————————+———————+—————————————+—————————+—————————————+—————————+
   |4       |240 000|    0,636    | 152 527 |    0,683    | 163 922 |
   +————————+———————+—————————————+—————————+—————————————+—————————+
   |Итого   |768 000|      х      | 578 512 |      х      | 604 445 |
   +————————+———————+—————————————+—————————+—————————————+—————————+
   |Величина чистой |      х      |   —     |      х      |   +     |
   |приведенной     |             |NPV  =   |             |NPV  =   |
   |стоимости (NPV) |             |—21 488  |             |+4445    |
   L————————————————+—————————————+—————————+—————————————+——————————
   

В результате пошаговых расчетов можно установить, что годовая процентная ставка по четырехлетнему банковскому кредиту составит:

0 - 4445

i = 0,10 + (0,12 - 0,10) х -------------- = 0,103, или 10,3%.

-21 488 - 4445

Если в составе бухгалтерской отчетности будут приведены сведения не только об основной сумме долга по долгосрочному банковскому кредиту, но и график платежей в погашение долга по годам займа, то уровень обязательств по долгосрочному заимствованию пользователь может рассчитать сам. Эта информация и будет для него существенной.

(Продолжение см. "Бухгалтерский учет", N 11, 1999)

Подписано в печать А.Н.Хорин

20.09.1999 Доктор экономических наук,

профессор

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——
   





Прокомментировать
Ваше имя (не обязательно)
E-Mail (не обязательно)
Текст сообщения:



еще:
Статья: Система нормативного учета и контроля издержек производства ("Бухгалтерский учет", 1999, N 10) >
Статья: Анализ эффективности использования оборотных средств ("Бухгалтерский учет", 1999, N 10)



(C) Buhi.ru. Некоторые материалы этого сайта могут предназначаться только для совершеннолетних.