"Финансовая газета", N 37, 1999

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДИАГНОСТИКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ТОРГОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

(Окончание. Начало см. "Финансовая газета",

N N 32, 33, 34, 35, 36, 1999)

Анализ платежеспособности

В процессе анализа платежеспособности торговой организации определяются и изучаются данные, полученные через систему специальных коэффициентов. Эти расчеты основываются на существовании определенных соотношений между отдельными статьями бухгалтерского баланса, других форм отчетности. По показателям хозяйственной деятельности преимущество коэффициентов заключается в том, что они элиминируют влияние инфляции на изучаемые показатели, что становится особенно важным при анализе в долгосрочном аспекте. Значения исчисленных коэффициентов следует сравнить со стандартными их уровнями, или со среднеотраслевыми нормативами, либо с соответствующими размерами предшествующих периодов. К сожалению, в отечественной практике первые два направления сравнения особенно с учетом отраслевых особенностей практически невозможны. Коэффициенты являются своего рода "барометрами" наиболее болезненных мест в деятельности торговой организации и нуждаются в более подробном изучении.

Важнейшим показателем считается коэффициент собственности, показывающий долю собственных источников в общей сумме источников формирования имущества организаций торговли. Высокий уровень коэффициента характеризует стабильное финансовое положение и приемлемую структуру активов с точки зрения инвесторов.

Одним из главных показателей ликвидности является обобщающий коэффициент покрытия, который характеризует покрытие финансовых краткосрочных обязательств текущими активами. Считается, что показатель должен находиться в интервале от 1 до 2. Однако для организаций торговли, по нашему мнению, его минимальный уровень должен составлять не ниже 2,5. Это объясняется спецификой деятельности организаций сферы обращения, необходимостью наличия такой величины оборотных активов, которой должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств. В противном случае организация оказывается неликвидной по любому виду кредита.

Однако и превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении торговой организацией своих средств и неэффективном их использовании.

Анализ рентабельности

Рентабельность деятельности торговой организации оценивается с помощью системы аналитических показателей, рассчитываемых либо как отношение прибыли к вложенным средствам, либо как отношение прибыли к объему реализованных товаров.

Наиболее показательно соотношение величины собственного капитала и чистой прибыли, поскольку в данном случае характеризуется окупаемость собственного капитала. Это объясняется тем, что чистая прибыль является результатом деятельности торговой организации, полученным после регулирования дохода собственниками и налоговыми органами, и приводит в благоприятные для организации периоды к возрастанию отчислений и, наоборот, к их снижению в период спада деловой активности. Одним из важнейших показателей оценки эффективности деятельности торговой организации является рентабельность продаж.

В процессе анализа финансово - хозяйственной устойчивости торговой организации необходимо оценить влияние факторов и выяснить, какая группа факторов имеет приоритетное значение. Следует отметить, что под анализом факторов понимается постепенный переход от исходной факторной системы к конечной факторной системе (или наоборот), раскрытие набора прямых, количественно измеримых факторов, оказывающих влияние на изменение результативного показателя.

Для детального анализа необходимо проводить не только одноступенчатый, но и цепной факторный анализ: статический (пространственный) и динамический (пространственный во времени).

Пусть исследуется результирующий показатель у, а x1, x2, ...xn - факторы, влияющие на этот показатель. В данном случае анализируется поведение показателя у одним из методов факторного анализа. Если x1, x2, ...xn - функции более первичных факторов, то для анализа у необходимо выяснить поведение x1, x2, ...xn. Для этого проводится дальнейшая детализация:

x1 = L1 (z1, z2, ....zm);

x2 = L2 (r1, r2 ... rp);

........................

xn = Ln (p1, p2, ...pe),

где L - экономический процесс.

Проведя детализацию факторов, решают задачу синтезации результатов расчетов для характеристики показателя у.

Факторы, влияющие на результативный показатель, могут подразделяться на порядки (1-й, 2-й и т.д.), которые определяются их детализацией.

Рассмотренный цепной статистический метод факторного анализа может быть применен к показателям, например, деловой активности торговой организации. В этом случае на изменение оборачиваемости материальных оборотных средств могут оказывать влияние факторы трех порядков:

факторы 1-го порядка - изменение среднегодовой суммы денежных средств, расчетов, прочих активов;

факторы 2-го порядка - изменение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, расчетов с дебиторами, прочих оборотных активов;

факторы 3-го порядка - изменение суммы денежных средств в кассе, на счетах организации (применительно к факторам 2-го порядка "изменение суммы денежных средств") и т.д.

В качестве результативного показателя могут выступать оборачиваемость активов торговой организации, оборачиваемость материальных оборотных средств, оборачиваемость денежных средств, прочих активов.

В анализе используется метод цепных подстановок, абсолютных разниц (долевого участия).

Кроме детализации факторов на порядки, на наш взгляд, возможна их градация на ключевые (основные) и ограничительные.

Под ключевыми (основными) мы понимаем факторы, влияние которых на финансово - хозяйственную устойчивость является доминирующим.

Рассмотрим влияние факторов на примере рентабельности всего капитала.

На величину рентабельности всего капитала влияют два фактора:

изменение рентабельности собственного капитала;

изменение коэффициента собственности.

При этом ключевой фактор - рентабельность собственного капитала, а фактор - ограничитель - коэффициент собственности.

В расчете основного фактора содержится величина прибыли. Поскольку главная цель деятельности торговой организации - получение максимальной прибыли, то данный фактор может быть расценен как неограниченный, т.е. основной.

Действие факторов - ограничителей проявляется в том, что алгоритм расчета содержит одну из составляющих, имеющую ограничение, например ресурсы. Торговая организация не может бесконечно увеличивать собственные ресурсы (ограничителем при этом выступает рост ее прибыльности). Кроме того, вовлекая ресурсы извне, торговая организация вынуждена за них платить.

Факторные модели показателей рентабельности всего капитала могут быть представлены в следующем виде:

Pd Pd Is

R1 = ----- x 100 = (---- x ---- ) x 100 = Rn x Ks;

D Is D

Pch Pch Is

R2 = ----- x 100 = (---- x ---- ) x 100 = Rm x Ks,

D Is D

где R1 и R2 - рентабельность всего капитала по балансовой и чистой прибыли, %;

Pd и Pch - прибыль балансовая и чистая, млн руб.;

D - среднегодовая стоимость имущества (активов), млн руб.;

Is - среднегодовая сумма собственного капитала (источники собственных средств), млн руб.;

Rn и Rm - рентабельность собственного капитала по балансовой и чистой прибыли, %;

Ks - коэффициент собственности.

В процессе анализа используется метод цепных подстановок.

Определение соответствующих условных показателей рентабельности возможно по следующему алгоритму:

R1,2 = Rn,m(0) х Кs,

где R1,2 - условные показатели рентабельности всего капитала по балансовой и чистой прибыли, %;

Rn,m - показатели рентабельности собственного капитала по балансовой и чистой прибыли за предыдущий год, %;

Кs - коэффициент собственности за отчетный год.

При необходимости может быть разработан мониторинг классификации факторов, используемых в процессе анализа финансово - хозяйственной устойчивости.

Оценив финансово - хозяйственную устойчивость количественно, выявив влияние факторов, необходимо определить критические ситуации и возможные выходы из них.

По нашему мнению, задача не может решаться построением единого критерия. Во-первых, показатели несоизмеримы. Во-вторых, они несут различную экономическую информацию.

Одним из вариантов решения, на наш взгляд, является определение возможных критических ситуаций финансово - хозяйственной устойчивости торговой организации, где главным критерием выступает финансовая достаточность.

Условно могут быть выделены следующие критические ситуации:

абсолютная устойчивость (минимальная величина запасов);

нормальная устойчивость (нормальная величина запасов);

неустойчивое состояние (избыточная величина запасов);

критическое состояние (затоваренность запасами);

кризисное состояние (недопустимый уровень затоваренности запасами).

Кроме того, значения критических показателей, определяющих границы ситуаций, могут изменяться в зависимости от влияния как внутренних, так и внешних факторов.

Для предупреждения приближения к кризисной ситуации руководством должна быть разработана программа ранней диагностики финансовой устойчивости. "Сигналом" в этом случае служат данные, свидетельствующие о неустойчивой финансовой ситуации.

Подписано в печать Л.Трофимова

10.09.1999 К.э.н.

     
   ——————————————————————————————————————————————————————————————————
————————————————————
——